隆华转债什么时候上市?隆华转债价值分析

　　隆华转债什么时候上市?隆华转债价值分析

　　隆华科技(SZ 300263，收盘价：10.18元)8月16日晚间发布公告称，经中国证监会“证监许可〔2021〕1474号”文核准，公司于2021年7月30日向不特定对象发行了约798.93万张可转换公司债券，每张面值100元，发行总额约7.99亿元。经深交所同意，公司约7.99亿元可转换公司债券将于2021年8月23日起在深交所挂牌交易，债券简称“隆华转债”，债券代码“123120”。

　　隆华科技(SZ 300263，收盘价：7.93元)7月29日晚间发布公告称，本次发行的可转债简称为“隆华转债”，债券代码为“123120”。本次可转债发行原股东优先配售日与网上申购日同为2021年7月30日(T日)，申购时间为T日9:15-11:30，13:00-15:00。

　　2020年年报显示，隆华科技的主营业务为制造业、工程承包及服务，占营收比例分别为：83.56%、16.44%。

　　隆华转债月30日申购(股权登记日为7月29日)市转债转债评级AA-级(评级一般)。百元股票含权量为11.47每股含权量0.8835。

　　截止7月27日收盘，转股价值为98.07，正股：隆华科技，报价7.61元。

　　隆华科技

　　从隆华科技披露的财报看，2020年公司全年利润增长27.47%。2020年公司实现营业收入18.24亿元，同比下降2.63%，主要因为换热节能业务收入下降，而新材料板块保持较快增长;归母净利润2.22亿元，同比增长27.47%。2021年Q1实现营业收入3.82亿元，同比增长34.38%;实现归母净利润0.55亿元，同比增长16.91%;实现扣非归母净利润0.51亿元，同比增长103.88%。

　　靶材板块市场前景广阔，国产化突破进一步占领市场：2020年公司靶材业务板块方面实现营收2.80亿元，同比增长22.03%，占同期营收的15.38%。公司钨钼深加工组件产品加快进口替代进程，新增国内首条G10.5代线产品，实现了国产化突破，帮助公司进一步夯实市场基础，宽幅钼靶材、高世代线ITO靶材成为新增长点，超高温特种材料在MoCVD领域加大技术营销力度，公司盈利结构有望进一步优化。

　　隆华科技产能扩张、市场高需双管齐下，驱动高分子及其复合材料领域延伸：2020年公司高分子复合材料业务营收4.08亿元，同比增长1.63%。由于原材料价格上涨，毛利率有所下降。报告期内，公司产能和创新能力实现较大扩张：科博思新增高性能PVC泡沫结构芯材生产线，已实现批量供货;科博思生产的减隔振链接系列产品、复合轨枕产品规模化生产应用于轨道交通领域;兆恒科技PMI泡沫产品应用领域拓展，获得武器装备承制资格，新生产基地建设开启;海威复材所属海威研究院报告期内研发项目大幅增加。市场方面，尽管2020年上半年板块业务受疫情影响较大，但是随着军工型号获得资质并量产，加上国家对轨道交通领域的持续投入，高分子复合材料具备较大的市场潜力。市场需求增加和产能建设双管齐下，预计该板块未来业绩将会大幅度提升。

　　精细管理维持稳步发展，创新战略增强行业竞争力：公司2020年销售费用0.49亿元，同比减少48.01%，管理费用1.10亿元，同比减少13.70%，精细化管理降低了全年费用水平，增加了各个板块的多元协调。公司2020年研发投入同比增长40.61%，研发优势进一步叠加客户优势。报告期内，公司深化与科研团队和相关高校的合作87，开展高层次人才引进计划和隆华研究院招聘，提升了公司研发实力。精细化管理在报告期内成为各项业务板块稳步向上的保障，创新战略则是公司核心竞争力和可持续发展的基础331，公司业务三大板块均保持上升趋势。

　　考虑到公司题材比较好，结合AA-评级、类似转债等综合分析，我们预估隆华转债上市首日溢价率在20%左右，当前转股价值98.07预计上市价格120元。

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