今年的白酒比较反常，短期来看，不论是相关指数，还是相关基金，今年的波动都很大，因为长期来看，像今年这种波动，说实话还是挺不常见的。
为什么白酒今年的波动会这么大呢？
首先，主要的原因就是因为估值太高了，过去白酒的估值从来没有超过40倍，但是去年一度就超过了70倍，什么原因导致的估值突然一年的时间涨的这么高呢？
其实现在很多外资和基金经理给白酒定价都会用到一个公式，这个公式有两个主要的因素，一个是业绩，另一个是流通性，像去年，白酒涨了这么多，一方面是业绩贡献的，另一方面就是疫情的原因流动性宽松，加上资金愿意抱团业绩确定性高的企业，也贡献了收益，一下子就把估值拔高了。
但是今年，流动性不再扩张了，就算业绩没变，高估值也很难维持下去，所以，波动是必然的。
那么，白酒还能看好吗？
流通性的扰动依旧存在，但是依旧长期看好，主要有几个原因。
第一，从一级经销商批发价、渠道销售等跟踪白酒的数据来看，依旧非常平稳。
第二，龙头过去吃小酒企的市场份额的趋势依然存在，而且现在白酒的消费水平也越来越高。
第三，白酒依旧是美股和港股找不到的独家核心资产，在国内，外资和内资非常的喜欢。
所以说，看好的逻辑是依旧存在的，但是要注意入场的时机，这一点其实我们可以参考贵州茅台的估值，它是整个白酒行业估值的锚，经过整个行业估值水平不断变迁，现在市场认为茅台40倍到50倍的估值区间是合理的，这个时候是具有一定的投资性价比的。
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