数据公布：2021 年7 月9 日，国家统计局公布CPI 和PPI 相关数据：（1）2021 年6 月，CPI 同比上涨1.1%，涨幅较上月回落0.2 个百分点。（2）PPI 同比增速8.8%，涨幅较上月回落0.2 个百分点。
机构观点解读：
CPI：2021 年6 月，CPI 同比涨幅回落，环比降幅扩大。食品项价格下跌是的CPI 同比涨幅回落的主要原因；食品价格下降、旅游淡季叠加局部地区疫情影响是CPI 环比降幅扩大的主要原因。食品价格由上月上涨0.3%转为下降1.7%，影响CPI 下降约0.31 个百分点，主要是猪肉价格降幅扩大带动。非食品价格上涨1.7%，涨幅比上月扩大0.1 个百分点，影响CPI 上涨约1.38 个百分点。
PPI：2021 年6 月，PPI 同比、环比涨幅缩窄。生产资料涨幅回落、翘尾因素回落是PPI 同比涨幅缩窄的主要原因；大宗商品保供稳价政策效果显现、生产资料价格涨幅回落是PPI 环比涨幅缩窄的主要原因。其中，生产资料价格上涨11.8%，涨幅回落0.2 个百分点；生活资料价格上涨0.3%，回落0.2 个百分点。在6 月份8.8%的同比涨幅中，去年价格变动的翘尾影响约为2.4 个百分点，比上月回落0.6 个百分点；新涨价影响约为6.4 个百分点，扩大0.4 个百分点。
展望后期：CPI 方面，我们预计2021 年7 月涨幅或将继续缩窄。7 月CPI 翘尾因素正向影响大幅减弱。生猪供给持续恢复，能繁母猪与生猪存栏同比均超过疫情前水平，猪肉价格还存在下跌空间，但是由于猪肉价格已经接近疫情前水平，下跌空间有限。非食品项方面，原油需求持续修复，供给增长无法满足需求增长速度，汽油、柴油和液化石油气价格或将受到影响进一步上涨。暑期来临，出行及外出就餐需求上升，或将带动机票、火车票、酒店等价格上涨。综合来看我们预计7 月CPI 同比涨幅继续缩窄。
PPI 方面，我们预计2021 年7 月PPI 涨幅或将继续缩窄。“十三五”提出了价格机制改革，强调大宗商品价格监测，做好大宗商品价格异动应对、提出综合调控措施建议、强化市场预期管理。原油需求持续修复，或将带动相关产品价格持续上涨。同时，2021 年7 月翘尾因素的正向影响进一步减弱。综合来看我们预计7 月PP 涨幅进一步缩窄。
风险提示：国内外疫情反复，美联储加息预期提前，宏观经济增速不及预期，国际原油价格波动超预期。
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