上周，仅在3个交易日内，美国2年期和10年期国债收益率的息差就从133个基点收窄至119个基点。这样的收窄程度比较少有，金融博客零对冲指出，自1990年以来，有绝大多数情况下（95.4%）收益率曲线收窄幅度不足14个基点。
在收益率曲线趋平的同时，周期性再通胀交易的走势出现逆转，银行股和大宗商品遭抛售，而长期成长型股大受欢迎。
本周，部分情况有所改善。但问题在于，未来几天、几周甚至几个月，类似上周美债收益率趋缓的情况是否还会再发生？
零对冲倾向于认为，由于指向经济或利率周期转折的指标都没有发生变化，上周的波动更像是一场意外。
首先关注收益率曲线的变动。上周2年期美国国债收益率从0.16%升至0.25%，10年期美国国债收益率从1.49%小幅下跌至1.44%。目前，10年期国债收益率的跌幅已经基本收复。
至于上周收益率曲线为什么出现这样的走势，零对冲认为是美联储决议的“余震”——市场将美联储的货币政策声明解读为鹰派，这导致短期收益率上升；同时美联储的表态被认为最终会减缓经济并抑制通胀，长期收益率因此随之下降。
要想知道短期收益率曲线会不会继续走高，或者长期会不会继续下降，就需要检验市场对美联储收紧政策的预期与美联储的实际政策和言论是否相符。
美国联邦基金期货市场预计，到2022年12月，美联储将至少加息25个基点。
风险声明：本文用于提供财经信息与知识参考，不构成投资建议、交易邀请或收益保证。历史稿件中的数据与规则可能已发生变化，请结合发布日期并以权威机构最新资料为准。