国家物资储备调节中心近日发布关于2021年投放第一批国家储备铜、铝、锌的公告，其中铝总量约5万吨，铝抛储正式落地。
据SMM预计2021年总抛储量约50万吨量级（实际可抛储约80万吨），总抛储量及第一批抛储量略低于市场预期。
分析师顾冯达认为，按均匀投放等量国家储备来估算，下半年对应国储抛货数量将为铝30万吨，预估绝对量远低于市场预估量。
媒体测算未来全球新能源车铝消费增量空间约680万吨/年，光伏用铝增量空间约620万吨/年，两者合计1300万吨，占比2020年全球消费6343万吨约21%，铝消费增长潜力尚被大幅低估。
此外，天山铝业24日发布中报业绩预告，上半年预计盈利19.6亿元，同比增长200.15%，报告期铝锭市场价格同比大幅上涨约31%。
机构解读：抛储事件：
6月16日国家粮食和物资储备局发布明确公告称将会对有色板块中的铜、铝、锌品种进行分批投放。6月22日，国家物资储备调节中心发布关于2021年投放第一批国家储备铜、铝、锌的公告，决定近期开始投放2021年第一批铜、铝、锌国家储备，分别为2万吨、5万吨、3万吨，7月5日至6日公开竞价。铜铝的抛储方式均以每月月底公开招标的形式卖给下游企业，并持续到12月底。
将国储的储备量和此次第一批拋储量进行对比。绝对值来看，虽然铝的抛储量5万吨大于锌的抛储量3万吨，不过占比上来看，第一批锌的拋储量在储备量中的占比10.3%大于铝的6%。
将第一批的抛储量与今年5月份的电解铝，精炼锌产量的比值来看，锌的抛储量占产量比是6.1%，约是铝的四倍。
根据抛储细则，此次抛储将会直接抛售给有色金属加工生产企业，目的在从供需层面温和地缓解下游制造业企业的压力，而非破坏供需平衡的方式以打压市场价格。
抛储对铝影响分析
由于本次抛储今年内分月进行，国储可供抛储量在80万—90万吨之间，按照第一批抛储量预计铝最终抛储规模会在20-40万吨水位上，月抛储量波动范围预计在3-8万吨之间。
6月，供给端扰动（内蒙、云南等多地限电减产）的量3~5万吨左右，因此抛储5万吨量实际在弥补限产带来的供给减少压力，因此影响比较温和。当前电解铝社会库存延续去库节奏，并且处于5年同期库存较低水平。6月24日，SMM统计国内电解铝社会库存87.4万吨。但去库速度在预计在7月储备释放后将有所放缓，甚至或开始小幅累库。7月开始，叠加季节性淡季逐步到来，消费减弱后铝价上行动力进一步放缓，预计短期内铝价将维持震荡弱势走势，关注18000元/吨的支撑水平。
抛储对锌影响分析
不论是占储量比，还是占产量比来看，本次抛储对于锌的影响较大。若后面批次继续保持此投放量，可能对市场消费产生较大压力。据SMM了解，截至本周一（6月21日），SMM七地锌锭库存总量为12.29万吨较上周五（6月18日）下降5700吨，较上周二（6月15日）下降9200吨。目前社会库存去库仍比较顺畅，并且库存处于五年同期的极低水平。此次抛储可能致使锌累库拐点提前到来。
锌基本面将转为供强需弱格局，近期矿端边际宽松，加工冶炼费触底反弹，云南等地限电影响已经逐步消退，而下游转入淡季。后期可等待社会库存拐点到来，上方看至22000元/吨水平可逢高布局多单。
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