LPR 连续14 个月保持不变。中国6 月1 年期贷款市场报价利率（LPR）为3.85%， 5 年期以上品种报4.65%。与此同时，市场利率定价自律机制优化存款利率自律上限确定方式调整，将原由存款基准利率一定倍数形成的存款利率自律上限，改为在存款基准利率基础上加上一定基点确定。
东方金诚解读：6 月MLF 招标利率保持不变，当月LPR 报价不动符合市场预期。
本月15 日，央行等量续作1 年期MLF，招标利率为2.95%，与上月持平。这意味着6 月LPR 报价的参考基础未发生变化1。可以看到，自2019 年9 月以来，1 年期LPR 报价与1 年期MLF 招标利率始终保持同步调整，点差固定在90 个基点（0.9 个百分点）。我们判断，受疫情冲击等因素影响，这段时期宏观经济波动性较大，中期政策利率（MLF 招标利率）对LPR 报价发挥稳定指引作用。这不仅有效提升了货币政策传导效率，而且有助于克服疫情以来市场利率大幅波动影响，稳定市场预期，为实体经济创造稳定有利的融资环境。
在影响LPR 报价加点的银行边际资金成本方面，尽管进入6 月以来，以DR007为代表的短期市场利率中枢有所抬升，但并未改变3 月以来整体运行于短期政策利率（央行7 天期逆回购利率）下方的局面。与此同时，前期银行同业存单发行利率稳中有降，结构性存款到期收益率持续下行，这在很大程度上缓解了近期银行存款成本上行压力。综合以上，近期银行平均边际资金成本基本稳定，报价行缺乏上调6 月LPR 报价加点的动力。
最后，近期挂钩1 年期LPR 的利率互换（IRS）在略高于现值的水平上小幅波动，意味着市场也未预期6 月LPR 报价会做出调整。
在我国当前的利率体系中，LPR 报价属于市场利率范畴，但因其决定着银行贷款利率水平和走向，直接影响各类市场主体融资成本，因此具有很强的政策信号意义，受到市场的广泛关注。年初以来，LPR 报价持续不动，首先源于政策利率稳定，银行边际资金成本变化不大；同时，这也在很大程度上体现了近期宏观经济运行在监管层认可的修复轨道，货币政策坚持稳字当头的基调。考虑到当前小微企业经营压力较大，消费复苏相对较缓，经济修复存在不平衡、不稳固特征，仍需宏观政策提供必要的支持力度。因此，尽管近两个月PPI 同比大幅冲高，但包括LPR 报价在内的重要市场利率保持基本稳定，表明市场认为，阶段性工业品价格冲高不会带动宏观政策全面收紧。
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