海通证券(9.42,0.00,0.00%)认为，美国官方低估了通胀，缩减QE可能提前触发，鲍威尔发言也暗示了通胀率达到2%不是必备条件，只要通胀和就业有实质性进展，就符合缩减QE的条件。
概要
2021年4月29日，美联储4月FOMC会议决议，维持零利率以及1200亿美元购债规模计划不变，符合市场预期，预计将继续维持这一利率水平，直至劳动力市场条件符合最大就业评估以及长期通胀率在2%左右（并有望在一段时间内超过2%）。
此次会议释放了哪些信号？与上一次会议声明相比，此次美联储关于通胀和经济的表述发生了较为明显的变化，认为“通货膨胀已经上升”，“经济活动和就业指标得到加强”。触发缩减QE的条件不一定是达到通胀和就业目标，上一轮缩减QE也没有达到双重目标，鲍威尔在最近几次的发布会中都提到一个关键词“substantialfurtherprogress”，也就意味着或许只要通胀和就业达到实质性的进展，就已经符合缩减QE的条件。
当前官方或低估了通胀，根据权重调整后的CPI在2月就突破2%，连续2个月在2%以上；服务业也在持续修复，截止4月26日，美国餐饮消费已经恢复8成左右，TSA旅客吞吐量也恢复6成左右。美联储的宽松措施会更快速度的退出，美元和美债利率大概率会维持上行趋势。
正文
2021年4月29日，美联储4月FOMC会议决议全票通过维持联邦基金利率区间在0%-0.25%水平不变，维持超额存款准备金利率（IOER）在0.1%不变，符合市场的预期，预计将继续维持这一利率水平，直至劳动力市场条件符合最大就业评估以及长期通胀率在2%左右（并有望在一段时间内超过2%）。同时，维持每月1200亿美元的购债规模（800亿美元国债和400亿美元MBS），以及CMBS购买和回购操作等不变。
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