B站回港二次上市，这一次，投资者应该怎么看待B站的投资价值呢？
美股的估值锚
B站本次在港发售为Z类普通股，与美股ADS为1:1的比例，因此1股港股可以和1股美股按汇率换算后直接对比。808港元/股对应价格约104美元/股，昨日美股收盘，B站股价为106.88美元/股，因此B站港股发售价对应比美股便宜约2.7%左右。
从过往经验来看，在美股上市后又在港股二次上市的公司，基本都会以美股股价作为估值的锚。
这样来看，在美股已经有估值锚的B站，与没有估值锚的快手有所不同。快手上市前没有准确的估值参考，上市后全靠市场博弈定价，因此有较大的股价波动。但B站由于有美股的存在，股价会向美股看齐。因此，投资者参与B站打新如果是为了得到像快手一样的翻倍涨幅，恐怕比较难。
投资者另一个关心的问题是，B站现在的估值贵吗？
B站如同其他视频平台一样，现在均处于亏损，因此需要以PS方式进行估值。2020年，B站营收为美元18.39亿，当下美股市值为美元376.6亿，对应当下PS为20.43倍。根据券商一致预测，B站21年预测营收为29.14亿美元，同比+58.2%，现在市值对应21年PS为12.92倍。
在香港上市的快手，目前市值为1612.76亿美元，20年营收为90.27亿美元，对应当下PS为17.87倍。21年预测营收130.3亿美元，同比+44.34%，现在市值对应21年PS为12.38倍，和B站基本持平。
除了快手，我们也可以拿爱奇艺来对比。爱奇艺目前市值221.32亿美元，20年营收45.53亿美元，对应PS为4.86倍。然而与B站不同的是，爱奇艺20年营收增速为9.32%（B站为77%），如果以PSG（即PS/（营收增长率*100））的方法来算，爱奇艺20年PSG为0.52，B站为0.27低于爱奇艺，在这一指标上B站占优。
除了爱奇艺，其他互联网公司PSG数据如下。可以看出，B站目前的PSG与美团持平，但却低于快手、拼多多及腾讯，处于较低区间。
这样来看，B站的估值在维持营收高增速的前提下，显得并没有那么贵。
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