本周五（3月19日），拓尔思将发行8亿元可转债，债券评级AA-，转股价值95.79元，到期赎回价115元。
发行条款
1.债券评级：AA-，北京民营企业（评级较低）
2.发行规模：8亿（规模较大）
3.票面利率：0.4%，0.6%，1%，1.6%，2.5%，15%（含3%），共21.1%（利率较高）
4.股价下调：30~15~85%（中规中矩）
5.强制赎回：30~15~130%（中规中矩）
6.有条件回售：2~30~70%（中规中矩）
7.有无网下：无
8.初始转股价：9.98元/股
9.当前转股价值：约96.19
10.网上申购代码：370229
11.配售代码：380229，每股配售1.1157元可转债，900股能配1手
12.中签率：单账户顶格申购约中0.05签
13.上市价格：约109（以当前市场情绪和转股价值预估）
正股分析
拓尔转债发行规模8亿，评级为AA-，税前收益3.31%，下修条款一般（15/30，85%），转债占比为11%多点，感觉公司下修不会很积极。
公司目前接近70亿，公司的核心业务包括自主软件产品研发，行业应用解决方案和数据分析挖掘云服务三大板块，涉及大数据管理、信息安全、互联网营销和人工智能等应用方向。
公司目前负债率为32.11%，有息负债200万，货币资金+交易性金融资产+其他流动资产共4.91亿。
公司的带息负债极少，无息负债有9个亿，还挺能占别人便宜的，这公司也不爱分红，总融资11亿，分红仅1.98亿。
商誉5.71亿，这个已经好多年了，暂时应该不会减值，股权质押比例仅仅3.2%。
2020年的业绩十分不错，归属上市公司股东的净利润为 29，869 万元–33，013万元，比上年同期增长 90%–110%。
报告期内，公司核心主业（不含房地产销售收入）实现扣非净利润 18，704万元–23，848万元，同比增长17%–50%。
如果按照核心主业的净利润来算，公司的市盈率大概30多倍，按照全部净利润算，市盈率大概在20~22倍，这个估值基本比较正常。
这个公司包含的概念挺多，涉及大数据和云计算，可转债的溢价率能高看一线。
能否申购
可以申购。当前转股价值尚可。近两年业绩发爆发。具有人工智能、大数据等概念。
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