库存拐点仍需观望，秘鲁今年铜产量可能创记录，不过铜矿扰动事件增加，新兴产业的增量需求逐步增加，宏观氛围整体偏暖，本周铜价高位震荡。
3月12日当周，国内铜价高位震荡。铜矿供应紧张仍未改变，智利和秘鲁铜矿扰动事件增加，智利Los Pelambres铜矿存在罢工可能，秘鲁Antapaccay铜矿因社区封锁而暂停运营。不过，秘鲁表示今年铜产量可能达到创记录的250万吨，主要铜生产国的矿山产出正在逐渐恢复。
伦铜库存自三月以来出现上升迹象，上期所铜库存拐点仍需观望。今年前两个月，中国铜进口同比增长4.7%，显示需求依然较强。传统旺季逐渐临近，新兴产业如风电、新能源汽车等行业的增量需求逐步增加，铜精矿加工精炼费用持续下滑，本周铜价高位震荡。
铜期货价格一周走势
数据显示，本周伦铜震荡走势。前四个交易日LME期铜均价报8963美元/吨，日均上涨37美元/吨；上周均价报8998.2美元/吨，环比下跌0.39%。
中国2月PPI同比涨幅超预期，得益于需求改善、能源商品价格和基数效应的带动。美国总统正式签署了1.9万亿美元的刺激法案，强化经济复苏信心，下一优先事项是大规模交通基础设施法案。随着全球疫苗不断推进，防疫限制措施得以放宽，经济复苏前景明显改善。
数据显示，本周沪铜价格震荡运行。当前月合约周均结算价66180元/吨，日均上涨190元/吨；此前一周均价报66710元/吨，环比下跌0.79%。本周沪铜库存继续上升，增加8769吨至171794吨，增幅5.38%，最近六周累积增幅达到158.08%。
另外，据外媒消息，尽管市场价格每天都在剧烈波动，但因需求上升的大趋势未变，铜价在周四再次上涨。纽约商品期货交易所（Comex）5月交割的铜价一度上涨2.57% ，期货价格触及每磅4.137美元（合每吨9101美元）。
由于中国的强劲买盘，以及投资者因预期疫苗接种和刺激措施将推动全球经济大幅复苏而涌入大宗商品市场，上月铜价飙升至近10年来的最高水平。此后，随着美元和债券收益率的上升，期货价格下跌了约6% 。
当被问及是否注意到中国需求的降温时，智利能源和矿业部长胡安·卡洛斯·约贝特表示： “不认为价格小幅下跌背后有单一原因，中期而言，随着可再生能源和电动车议程的加速推进，铜需求将会上升，这将是最持久的趋势”。
后市展望
世界经济复苏依然存在不确定性，不过随着疫苗接种的广泛推进，投资者对经济前景预期更为乐观。欧洲央行上调了经济增长预期，欧洲央行加大了购债力度以防止利率上涨过快。美国二月核心通胀不及预期，但仍在持续上涨，依然处于可控范围，对货币政策影响有限。
中国提出6%以上的经济增长预期目标，经济现在已经重回正轨。中国将加强质量基础设施建设，稳定增加汽车、家电等大宗消费；新能源汽车已经连续八个月刷新当月产销记录。预计今年全球铜消费将增长5.2%，中国以外世界其他地区增长7.1%，电动汽车行业需求成为推来十年需求增长的关键。短期库存拐点尚未显现，但旺季消费预期仍在，宏观氛围存不确定性，预计下周铜价延续震荡。
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