华自转债：深市创业板转债，评级AA-，发行规模6.7亿，当前转股价值109.38元，纯债价值87.14元，内在价值126.3元——转股价值较高，评级较高，债底保护尚可，中性偏正面。
转债信息
转债代码：123102
正股名称：华自科技
正股代码：300490
行业赛道：电气设备-电气自动化设备-电网自动化
发行规模：6.700亿元
评级：AA-
六年利率：0.40%、 0.60%、1.20%、2.20%、 3.50%、4.00%
下修条件：15/30~90%
强赎条件：15/30~130%
当前溢价率：-8.57%
当前转股价值：109.38元
到期赎回价：119.00元
上市交易所：深圳证券交易所
正股资质分析
华自科技（300490），主营业务是水利水电、电力及工业用户提供自动化整体解决方案并实现“交钥匙”工程。相关板块：电气设备、光伏概念、军工、锂电池、工业互联网、宁德时代概念、华为概念、碳中和、充电桩。
风险点：
（1）现金流偏差
近年现金流量净额为负值的年份有三年。20年第三季度，经营活动产生的现金流净额为-0.23亿。9月末现金及现金等价物净余额1.15亿，低于发行规模（6.7亿）。
（2）盈利能力偏差
公司净资产收益率（ROE）近五年中位数为6.68%，当前值为-0.63%。
利好点：
（1）偿债能力还行
负债率偏低，20年第三季度末负债率为44.21%。短期偿债能力还可以，20年第三季度流动比率1.35，速动比率1.0。如果发生债务纠纷，公司的清偿问题也不大。
（2）估值偏低
申购建议
可以申购。转股价值较高。具有当下最火的“碳中和”“碳交易”等概念。公司持有湖南省国际低碳技术交易中心12%股权，这是股价这两天连续大涨的原因。
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