财务业绩：
2016年以来，营业收入与净利润总体实现稳健增长。2016~2019年收入从0.78亿元增加到 1.46亿元，复合增速23.4%，归母净利润从0.31亿元增加到0.63亿元，复合增速26.5%。2020 年上半年受疫情影响医院手术量减少，整体收入和利润增速有所放缓，但从趋势来看，业绩逐季改善，其中Q1/Q2/Q3单季度收入增速分别为-24.7%/+14.6%/+39.3%，单季度归母净利润增速分别为-31.1%/+26.0%/+50.7%，三季度单季收入和利润增速均同比大幅增长。
2019 年佰仁医疗的销售毛利率为91%，归母净利率43.2%，近年来四费率持续下降，盈利能力逐渐提升，2016年以来公司毛利率和净利率皆处于较高水平。
行业趋势：
心脏瓣膜病是国内外一种常见的心脏疾病，主要由风湿性、退行性、感染性等病因，导致主动脉瓣、二尖瓣、三尖瓣及肺动脉瓣出现结构性或功能性改变，从而引发心脏血液动力学异常，最终导致心力衰竭，其中，风湿性瓣膜性心脏病最为常见。
中国心血管病患病率处于持续上升阶段，推算心血管病现患人数2.9亿人，心血管手术数量稳步提升。数量上看，2018年全国共完成心脏瓣膜手术6.89万例(+4.8%)，四年 CAGR 3.3%。
根据研究数据来看，我国瓣膜性心脏病整体发病率为0.25%-0.32%，按2018年全国总人口 13.95亿人估算，瓣膜性心脏病发病人数约为348.8万人到446.4万人。
人工心脏瓣膜：从机械瓣到生物瓣
2000年之前，机械瓣的使用占据主流市场，美国美敦力和圣犹达(雅培)等公司的机械瓣产品曾经占据全球人工瓣膜80%以上的市场。由于置换人工机械瓣的患者必须终身抗凝，并且容易出现血栓或者出血的并发症，而生物瓣患者一般术后仅需要3-6个月的抗凝治疗。2000年以后，生物瓣的应用占比逐年递增，到2010年左右，全球生物瓣占比超过机械瓣，特别是以退行性病变为主要治疗群体的欧美发达国家，生物瓣的使用量已经达到75%以上，其中美国生物瓣的占比更高。目前美国使用的生物瓣膜中牛心包瓣占比超70%。
中国心脏瓣膜市场以机械瓣为主，进口产品占比高。根据手术量和大型终端医院人工心脏瓣膜的使用情况推算，2019年中国生物瓣临床应用比例约占15%(约2.2万枚)，远低于欧美生物瓣渗透率。国内生物瓣 85%的市场份额来源于爱德华、美敦力和雅培三家进口品牌;公司在2019年销售牛心包瓣约1500枚，约占全国生物瓣的6%~7%。
生物瓣使用比例随患者年龄的增长而增加，使用比例总体呈增长趋势，由2007年不足10%上升至2015年的21%。随着人民生活水平的提升和医疗卫生条件的改善，风心病发病率的下降和老年主动脉病变患者手术比例的上升，预计生物瓣使用比例将进一步提高。
总体来看，公司凭借动物组织工程和化学改性处理技术平台，已成为瓣膜置换与修复、外科软组织修复、先心病植介入治疗三大业务为主的动物源性植介入创新器械龙头，内生业绩增长稳健，疫情的不利影响逐步减缓，随着医院手术的逐渐恢复，公司业务将恢复、持续增长。
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