彤程转债AA级，发行规模8亿元，无担保，无网下，票面利率15.1%，目前转股价值99.33元。
发行条款
利息和赎回价：第一年0.40%、第二年0.60%、第三年1.00%、第四年1.50%、第五年2.50%、第六年3.00%。赎回价：118元。
强赎条件：转股期内，正股连续30个交易日中，至少有15交易日的收盘价不低于转股价的130%。
转股价下修条件：存续期间，正股连续30交易日中，至少有15个交易日的收盘价低于转股价的85%。下修转股价无净资产限制。
回售条件：到期最后2个计息年度内，正股任何连续30个交易日的收盘价低于当期转股价的70%。回售价为面值加当年利息。
正股分析
彤程新材是国内特种橡胶助剂细分领域的龙头，生产的树脂产品主要应用于轮胎及其他橡胶制品，国内外营收比8:2，且国外营收占比在逐步扩大。
轮胎制造业贡献了橡胶助剂需求的69%，下游轮胎和汽车行业的快速发展，带动了橡胶助剂行业的景气度提升。
从基本面来看，公司整体数据优于行业均值，但近年来营收增速趋缓，毛利和净利有所下滑，再加上资产周转率下滑，导致净资产收益率逐年下降。
涉及橡胶、可降解、光刻胶等概念。
基本面不错，估值偏高;业绩呈现一定的周期性，受轮胎行业影响较大，盈利能力偏强，经营现金流较充裕，负债率偏低。
公司营收同比增速近两年持续走低，去年三季报同比-8.4%;销售净利率基本在15-20%左右波动，净资产收益率持续降低到14%左右;净利润前年负增长，去年三季报同比5.4%。
申购建议
个人感觉公司质地尚可，转债上市破发概率较小，给予彤程转债申购建议。
风险声明：本文用于提供财经信息与知识参考，不构成投资建议、交易邀请或收益保证。历史稿件中的数据与规则可能已发生变化，请结合发布日期并以权威机构最新资料为准。