上银转债AAA级，转股价值73.44，溢价率36.17%，到期本息总和120.9（这个利息对于AAA级，非常给面子），税后收益2.67%。
基本要素
申购代码：783229，配售代码：764229
正股代码：601229，正股名称：上海银行
发行总额：200亿元，信用级别：AAA
每股配售：1.407元可转债
票面利率：第一年0.3%、第二年0.8%、第三年1.5%、第四年2.8%、第五年3.5%、第六年4.0%，到期赎回价112元（含最后一期利息）。
正股价：8.1元（1月22日收盘价）
转股价：11.03元（下修条件，30~15~80%）
转股价值：73.44元，转股溢价率：36.17%
有条件回售：无
强制赎回：30~15~130%
公司简介：
上海银行股份有限公司的主要业务包括公司金融业务、零售金融业务和资金业务等。公司的主要产品与服务有公司贷款、票据贴现、公司存款、中间业务、个人贷款、个人存款、银行卡业务、货币市场业务、同业业务、投资组合管理业务、黄金交易及融资业务、代客资产管理业务。公司在英国《银行家》杂志公布的“全球银行1000强”榜单中，按照一级资本排名，本公司位列第68位，较上一年度上升8位;按照总资产排名，位列第86位，较上一年度上升2位。
核心竞争力：
1、各项业务稳步增长，加大减费让利，实现与实体经济良性互动
2、经营业绩总体稳健，加强风险形势应对，主动加大拨备计提力度
3、资产质量稳定运行，风险拨备和各级资本水平充足
4、扎根区域市场，以数字化转型提升公司业务服务实体经济能级
估值分析：
按照目前数据来看，上海银行静态估值市盈率PE：5.67，市净率PB：0.68倍，每股净资产：12，净资产收益率：12.09%。
按照2020年年报预告业绩和最新17家机构一致预期业绩增速10.31%计算，上海银行静态估值市盈率PE：5.63倍，市净率PB：0.7倍，成长性估值PEG：0.55。
参考近似评级和转股价值的可转债溢价率，预计溢价率39%，73.44*（1+39%）=102，所以预计每中一签可盈利20元，预计中签率50%。
申购建议
上海银行收盘在8.1元，处于近两年的中位;对应PE为5.5倍，对应PB为0.68倍，均在低位，股价的安全边际较好。发行人评级AAA，估算债底价值约97.4元，债底保护很好;转股价值约73.4元，谨慎申购。
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