世运转债，申购代码754920，交易代码11619。本次发10亿元可转债，6年期，转股溢价2.43%。
转债信息
行业：电子-元件Ⅱ-印制电路板
规模：10.0亿
评级：AA
转股价：26.50
转股价值：89.89
担保：无
赎回价：110.00
利率：第一年 0.30%、第二年 0.60%、第三年 1.00%、第四年 1.50%、第五年 1.80%、第六年 2.00%
正股分析
发行公司世运电路，国内PCB领先企业，主要产品包括单面板、双面板、多层板等，下游客户分布在汽车电子、通信、高端消费电子、计算机及相关设备、工业控制、医疗设备等领域。
截至2020年Q3，营收、净利润分别为18.14亿、2.15亿，营收同比增长2.69%，净利润同比下降0.97%。
涉及PCB、特斯拉、电子元件概念。
基本面尚可，估值中度偏高;业绩周期性强，盈利能力较强，经营现金流偏好，负债率偏低。2020年前三季度，实现营业收入18.14亿元，同比增加2.69%，扣非净利润2.12亿元，同比增加4.08%。
正股估值（PE）处于行业适中、历史高位;发行规模不大，顶额申购中签率约3%。
申购价值分析
世运转债（评级AA、发行规模2.5亿元）下修条款非常严格，评级较低，参考近似评级和转股价值的可转债溢价率，预计目前评价下其上市首日获得的转股溢价率在10%-12%区间内，价格为107-112元。
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