韦尔转债，评级AA+，沪市债，申购代码754501，交易代码113616，原股东配售认购代码753501，发行规模 24.4亿元。
基本要素
申购代码：754501，配售代码：753501
正股代码：603501，正股名称：韦尔股份
发行总额：24.4亿元，信用级别：AA+
每股配售：2.812元可转债
票面利率：第一年0.2%、第二年0.4%、第三年0.6%、第四年1.5%、第五年1.8%、第六年2.0%，到期赎回价110元（含最后一期利息）。
正股价：220元（12月25日收盘价）
转股价：222.83元（下修条件，30~15~85%）
转股价值：98.73元
转股溢价率：1.29%
有条件回售：2~30~70%
强制赎回：30~15~130%
公司简介：
上海韦尔半导体股份有限公司主营业务为半导体分立器件和电源管理IC等半导体产品的研发设计，以及被动件（包括电阻、电容、电感等）、结构器件、分立器件和IC等半导体产品的分销业务，这些产品广泛应用于移动通信、车载电子、安防、网络通信、家用电器等领域。公司经过多年的自主研发和技术演进，在CMOS图像传感器电路设计、封装、数字图像处理和配套软件领域积累了较为显著的技术优势。
核心竞争力：
1、研发能力优势：公司一直非常重视技术研发工作，不断加大研发投入。2019年8月，公司完成了收购北京豪威及思比科股权事宜，公司研发实力得到了进一步提升。
2、核心技术优势：公司经过多年的自主研发和技术演进，在CMOS图像传感器电路设计、封装、数字图像处理和配套软件领域积累了较为显著的技术优势。
3、品牌知名度优势：在CMOS图像传感器芯片领域，公司子公司豪威科技是最早从事相关设计研发及销售的公司之一，2003-2011年期间，豪威科技长期占据全球CMOS图像传感器领导地位，在世界范围内建立了广泛的品牌影响力和市场知名度。
市场风险：
1、宏观经济波动风险：半导体产品应用领域非常广泛，涵盖通讯设备、家用电器、汽车电子、工业控制、航空航天、军事等国民经济的各方面，因此半导体产业不可避免地受到宏观经济波动的影响。
2、市场变化风险：公司的主营业务为图像传感器、分立器件、电源管理IC等半导体产品设计以及被动件（包括电阻、电容、电感等）、结构器件、分立器件和IC等半导体产品的分销业务，这些产品广泛应用于消费电子和工业应用领域，包括智能手机、平板电脑、笔记本电脑、网络摄像头、安全监控设备、数码相机、汽车和医疗成像等。
3、技术不能持续创新的风险：公司专注于半导体产品设计，2020年上半年半导体设计业务收入占营业收入的85.85%。经过多年技术积累，已发展为全球领先的图像传感器设计企业，截至本报告期末，公司拥有专利4，397项，其中发明专利4，030项。
申购建议
它对应的股票是韦尔股份，属于模拟芯片行业。公司财务状况优秀，近三年营业收入和净利润爆发式增长，公司盈利能力较强，ROE处于同行中上游水平。当前PE为97，处于历史正常估值区间，比同行估值较高，综合考虑，建议申购。
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