韦尔转债转股价值98.7;市净率18.9倍;存续期为6年，到期税前年化收益率2.3%;债券评级为AA+;转股价下调的条件为（15/30 85%）;有回售;无担保。
转债条款
1、评级：AA+
2、规模：24.4亿（规模较大）
3、无担保
4、利率：第一年0.2%;第二年0.4%;第三年0.6%;第四年：1.5%;第五年1.8%，第六年10.0%（含最后一年2.0%），总计14.5%（票息尚可）
5、下修条款：15/30~85%（一般）
6、强制赎回：15/30~130%（一般）
7、有条件回售：2~30~70%（一般）
8、申购代码：754501
9、配售代码：753501 每股配售2.812元面值转债
10、当前转股价值：98.73
11、行业对标：立讯转债、歌尔转债
12、所属板块：沪市主板
正股分析
上海韦尔半导体股份有限公司主营业务为半导体分立器件和电源管理IC等半导体产品的研发设计，以及被动件（包括电阻、电容、电感等）、结构器件、分立器件和IC等半导体产品的分销业务，这些产品广泛应用于移动通信、车载电子、安防、网络通信、家用电器等领域。公司经过多年的自主研发和技术演进，在CMOS图像传感器电路设计、封装、数字图像处理和配套软件领域积累了较为显著的技术优势。中芯国际概念， 集成电路概念， 芯片概念，超清视频， 华为概念， 无线耳机概念。
2019 年，公司半导体设计业务收入占比主营业务收入的比例为 83.56%，其中CMOS 图像传感器（智能手机摄像头传感器）收入占主营业务收入的比例达 71.94%。
存在风险：
1.刚性债务规模大，短期偿债压力大;
2.对外并购企业较多，可能存在商誉和整合风险;
3.资产减值风险。
总体评价：半导体龙头。申购出现亏损的可能性和立讯转债跌破面值的可能性差不多。
行业对标：立讯转债、歌尔转债。
申购建议
正股方面，公司是半导体龙头，但近年来收购的企业较多，商誉减值的风险比较大。让我注意到的是，公司核心业务CMOS图像传感器业务是由子公司豪威科技、思比科负责，其中豪威科技更是全球第三大CMOS图像传感器供应商，这两家子公司都是2018年收购进来的，而公司股价就是从18年开始开启了主升浪，说明市场对公司的收购是呈认可的态度。
目前公司股价220，上涨终归有其道理所在，有兴趣的朋友可以关注看看。
转债条款方面，票息尚可，其他条款一般，就公司的质地来说，感觉破发的可能性极低，我会全力申购。
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