12月23日长海转债网上申购，信用级别为AA。目前转股价值为94.46元，转股溢价率：5.87%。
转债信息
申购代码：370196
申购简称：长海发债
申购日期：2020-12-23
中签公布日期：2020-12-25
发行规模（亿元）：5.5
信用评级：AA
溢价率：5.87%
利率，第一年 0.3%、第二年 0.6%、第三年 1.0%、第四年 1.5%、第五年 1.8%、第六年 2.0%
正股分析
长海转债对应的正股是长海股份，公司主营业务为玻纤制品及玻纤复合材料的研发、生产和销售，主要产品包括玻纤纱、短切毡、湿法薄毡、复合隔板、涂层毡等。
玻纤及其制品是无机非金属材料中重要的一类，拥有绝缘性、耐热性、抗腐蚀性、机械强度高等多种性能，在建筑建材、轨道交通、石油化工、汽车制造等各大国民经济领域得到广泛应用，属于国家倡导优先发展的新材料领域。
目前国内玻纤行业集中度较高，业内三大巨头—中国巨石、泰山玻纤和重庆国际产能占到全国总产能的64%左右，加上山东玻纤、四川威玻和我公司，国内前六大供应商产能占比约为80%，寡头垄断格局初步形成。
而玻纤行业因其技术专业化和规模生产的特点，导致进入门槛较高，再加上国家政策对进入条件的限制以及下游复合材料行业对玻纤品牌的重视，使大型玻纤企业在市场中的竞争优势愈发明显。较高的行业壁垒使新兴企业进入市场困难重重，行业集中度有望进一步提升。
2017年-2019年，公司分别实现营业收入20.3亿元、22.0亿元、22.1亿元，归属净利润2.02亿元、2.63亿元、2.89亿元，期间营业收入和净利润都增长平缓。
公司成长性一般，盈利能力尚可，其中加权ROE处于行业较低水平，但近几年ROE水平和净利率都在逐年上涨，且公司综合毛利率较为稳定，行业竞争力不错。
另外，公司负债率持续下降，现金流表现良好，资金也充裕，债务风险较低。
申购建议
长海股份主营业务是玻纤制品及玻纤复合材料的研发、生产和销售，是国内规模最大的玻纤复合隔板生产企业。
公司近3年营收复合增长率7.72%，净利润复合增长率3.85%，营收成长性较低，净利润成长性较低。
营收净利润成长性较低，公司处于行业中游，投资价值一般。
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