大秦转债，属沪市转债，12月14日申购，对应正股大秦铁路，发行360.000亿，2020年内最大规模转债，线下规模30亿（很久没有线下），AAA级。
转债条款
1、评级：AAA
2、规模：320亿（规模很大）
3、无担保
4、利率：第一年0.2%;第二年0.5%;第三年1.0%;第四年：1.8%;第五年2.6%，第六年8.0%（含最后一年3.0%），总计14.1%（票息较低）
5、下修条款：15/30~85%（一般）
6、强制赎回：15/30~120%（较宽松）
7、有条件回售：2~30~70%（一般）
8、申购代码：783006
9、配售代码：764006 每股配售2.152元面值转债
10、当前转股价值：88.38
11、行业对标：招路转债
12、所属板块：沪市主板
正股质地
正股是大秦铁路（601006），2006年上交所上市，主营业务是铁路客货运输业务，其中货运占比80%以上，是“西煤东运”规模最大的煤炭运输企业，所辖的大秦线是我国“西煤东运”最主要的通道，贡献了公司75%左右的货运量，这也是公司名称“大秦铁路”的由来。
公司有2点比较引人注目：一是因煤炭占了货运量85%左右，公司营收与煤炭行业周期波动高度同步。二是公司近年来以高分红著称，2019年现金分红71.36亿，是净利润的一半 多，股息率高达5%。公司还承诺未来3年每年分红不低于2019年的71.36元。
2019年营收799.17亿，同比增加2.01%;净利润136.69亿，同比减少6.02%。今年前三季度，营收526.79亿，同比减少12.02%;净利润89亿，同比减少26.37%。
申购建议
正股方面，铁路运输在我国一直是备受重视，一直以zf为主导，从原铁道部，到中国铁路总公司，再到中国国家铁路集团有限公司，可以看出，国家有多么重视。包括运费的制定，也有指导，所以这不是一个市场化的行业。虽然业绩是比较稳当的，但发展空间、业绩增速方面比较难有大幅增长，一点粗浅见解，就此略过。
转债条款方面，票息较低，强赎条款较宽松，破净，规模太大，制约了操作空间，我会申购，但到时价格可能不会太乐观，另外，你是不是以为大秦转债平均每户可以中1签？没门。
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