汇聊app下载
加载中 ...
首页 > 原油 > 原油要闻 > 正文

为何原油基金涨跌与油价不一致?流动性退烧的3个指标

2020-03-23 10:20:16 来源:广东财经网

  周末原油基金的净值表现,引起“抄底党”的强烈不满。

  3月19日那天,就是布油跌破30美元/桶后的第二天,我们看到原油迎了一次大反弹。美原油(NYMEX WTI)原油当天上涨23.14%,到25.65美元/桶; 布伦特原油(ICE)上涨12.29%,到29.97美元。

  因为交易场所和产地不同,WTI原油主要产地在美国、并在纽约商品期货交易所交易,所以被称为美国原油;布伦特原油则主要在伦敦的交易所交易。
为何原油基金涨跌与油价不一致?流动性退烧的3个指标

  (最近原油这类涨跌幅很常见,大起大落波动成为家常便饭)

  普通基金当天收盘后即公布净值,原油类QDII基金净值滞后到T+2。到周末公布3月19日原油类基金净值时,大家发现南方原油涨幅2.95%,嘉实原油净值涨1.28%,易方达原油A人民币涨幅2.61%。

  有人质疑,为何与油价差距这么大?

  其实,大家是否记得,3月9日俄罗斯跟沙特谈崩、沙特宣布价格战后,WTI原油大跌26.74%,布伦特原油跌26.18%,对应3只投资国际原油ETF的基金跌幅仅18%左右。

  跌得少不嫌弃,涨得少也应该有预料。

  之前说过国内现有投资原油的基金主要分为两类:

  一类是主要投资于国外原油ETF、原油基金的FOF型产品,有易方达原油基金(161129)、嘉实原油(160723)、南方原油(501018)等3只。

  二类是主要投资于油气类股票的指数型QDII产品,如华宝油气(162411)、华安石油基金(160416)、广发石油(162719)等3只。

  其实,还有一类是诺安油气(163208),这一只投资于国际油气类基金的FOF产品,相关度更加模糊。
为何原油基金涨跌与油价不一致?流动性退烧的3个指标

  总体比较下,第一类投资原油ETF类的FOF基金,与油价关联度更高,是想抄底原油的首选,回顾《30美元以下,原油抄底姿势》。

  第二类还受股票市场影响,这有点类似黄金股票和黄金ETF的区别,金价上涨,黄金股票不一定大涨,还有企业经营因素、市场情绪的影响,虽然黄金股票弹性更高,但影响因素更加多,不好把握。

  但为何第一类原油基金走势,与油价差距也这么大?

  先看这几只投资原油ETF类FOF基金的持仓:
为何原油基金涨跌与油价不一致?流动性退烧的3个指标

  可以看到,去年年报显示的具体持仓标的,包括跟踪布油、WTI等国际原油ETF等,某些单只基金占到18%的仓位。这类FOF基金相当于,装的是全球一揽子的原油基金,而境外原油ETF基金涉及多个国家和地区。

  比如这只DB Oil基金,就有在纽约上市和在墨西哥上市的区别。投资于不同国家、地区的ETF会出现交易时间段不同的问题。 净值计算是按所投ETF在其证券交易所的收盘价计算。

  而这些原油ET持有的是国际期货或现货合约等,本身与油价之间存在跟踪误差:

  1)原油期货是每天交易23小时的,价格一直在变动;但基金每天开市时间只有几个小时,尤其当油价剧烈变动时,各原油基金的价格只反映当地开盘时间内的油价变化,仅是全天油价变化的一小部分。2)期货合约滚动本身有成本,产生误差,原油每年的储存成本本身也不小,高达几个点。
为何原油基金涨跌与油价不一致?流动性退烧的3个指标

  上图的USO原油基金,是3只基金都持有的,可以看到,它与主要跟踪的WTI原油价格之间有一定跟踪误差。

  但是,非交易时间的油价变化还是会反应在第二天交易日的开盘价格中等等,所以拉长看,境外原油ETF与油价之间也有误差,但总体反应油价趋势。

  这3只原油业绩比较基准的描述不尽相同:易方达原油的基准是标普高盛原油商品指数,南方原油是WTI原油价格收益率*60%+BRENT原油价格收益率*40%,嘉实原油WTI原油价格收益率*100%。

  拉长看看3只原油基金与其业绩基准的比较:
为何原油基金涨跌与油价不一致?流动性退烧的3个指标

  其中,嘉实原油和易方达原油与业绩基准基本一致,而南方原油与业绩基准差距要稍微大一些,是跑输业绩基准的。不知为何。

  现在因为外汇额度问题,几只原油基金场外基本暂停申购,甚至暂停赎回。抄底原油大军又涌去场内。

  与3月18日净值相比,场内目前溢价率已经有高达50%的,也就是说场内价格比实际净值贵了一半多,这个时候建议千万不要去场内博弈。
为何原油基金涨跌与油价不一致?流动性退烧的3个指标

  油价本身还在波动阶段,场内比实际净值贵出这么多的情况下,不要接刀子。耐心等待总有机会,原油还得低位煎熬一下。

  之前也说了,原油这类商品波动比较大,本来2020年我是不关注的,后来因为价格战出现一个低位,但依然适合风险承受能力强、对基金基本情况有所了解的投资者。

  总体上,虽然与油价直接有误差,但目前几只原油基金拉长看与其业绩基准还是一致的,南方原油稍微跑输;真的想要更高效率跟踪原油价格的,等国内原油ETF上市吧,听说已经在研究中,还不知道何年何月呢。

“广东财经网”的新闻页面文章、图片、音频、视频等稿件均为自媒体人、第三方机构发布或转载。如稿件涉及版权等问题,请与

我们联系删除或处理,客服邮箱1098101642@qq.com,稿件内容仅为传递更多信息之目的,不代表本网观点,亦不代表本网站赞同

其观点或证实其内容的真实性。

  • 声音提醒
  • 60秒后自动更新
  • 【民政部回应何时恢复婚姻登记】民政部社会事务司二级巡视员杨宗涛表示,婚姻登记场所是人群聚集场所,部分地区暂停婚姻登记工作是对人民群众安全负责。未停止登记的地方推广用电话、网络、qq群预约登记,控制登记人数,分批分段登记,减少人员聚集和在登记机关停留时间。已停止婚姻登记地方将根据当地疫情控制情况逐渐恢复。

    15:54
  • 欧洲央行副行长金多斯:欧洲央行还没有达到逆转利率。宽松政策的副作用更明显了。

    15:54
  • 财经网站Forexlive分析师Justin Low评瑞士1月CPI月率:尽管通胀年率保持稳定,但核心通胀率有所下降,这一点令人更加担忧。这只是进一步巩固了瑞士央行维持现有货币政策不变,并可能在未来寻求更多宽松措施的观点。

    15:54
  • 【武汉两大批发市场商户开业率超过80%】商务部市场建设司司长朱小良10日称,目前武汉生活必需品供应基本正常,除冷鲜肉、鲜叶菜等少数品种存在结构性短缺外,大部分重要生活物资供应充足,未发生明显抢购或脱销断档情况。当地白沙洲和四季美两大批发市场正常营业,商户开业率超过80%,日交易量上升至3000吨以上。(国是直通车)

    15:53
  • 【日本2019年经常项目顺差增长4.4%】日本财务省10日发布的国际收支初步统计报告显示,主要受外国人入境游消费扩大影响,2019年日本经常项目顺差增长4.4%。报告显示,2019年日本经常项目顺差为20.06万亿日元(1美元约合109.8日元)。其中,商品贸易方面,由于液化天然气价格下跌等因素,进口下降5.6%至75.56万亿日元;由于汽车部件及钢铁等产品出口减少,出口下降6.3%至76.12万亿日元。货物贸易顺差减少53.8%,为5536亿日元。(新华社)

    15:53
  • 欧元兑美元EUR/USD短线波动不大,现报1.0952。

    15:53
  • 瑞士1月CPI年率:0.2%,前值:0.2%,预期:0.1%;瑞士1月CPI月率:-0.2%,前值:0%,预期:-0.2%。

    15:52
  • 英镑兑美元GBP/USD短线走低13点,现报1.2890。

    15:52
  • 【宁德时代“供电”国产特斯拉 有望拉低售价20%】全国乘联会秘书长崔东树分析认为,“随着特斯拉国产化率提升和产能爬坡,未来特斯拉国产车型的价格下探空间还是很大的。”他预计今年下半年,国产Model 3车型的售价就有望降至25万元,降幅接近20%。(新京报)

    15:51
  • 【内蒙古:对不裁员或少裁员企业返还上年度50%失业保险费】据内蒙古新型冠状病毒肺炎疫情防控工作指挥部消息,疫情期间,内蒙古对不裁员或少裁员的企业返还上年度实际缴纳失业保险费的50%,对面临暂时性经营困难的中小企业,返还标准提高到上年度6个月企业及其职工缴纳社会保险费的50%。

    15:51
  • 【商务部:2019年服务进出口总额54152.9亿元 同比增长2.8%】商务部新闻发言人表示,2019年,在服务贸易创新发展试点等政策的激励下,我国服务贸易总体保持平稳向上态势,逆差明显下降,结构显著优化,高质量发展成效初步显现。全年服务进出口总额54152.9亿元(人民币,下同),同比增长2.8%。其中,出口总额19564.0亿元,同比增长8.9%;进口总额34588.9亿元,同比减少0.4%。(第一财经)

    15:51
  • 【振华股份:疫情导致下游客户开工推迟 产品库存上升】振华化学公告,公司目前生产经营稳定,所有产能均正常开工,原材料采购能基本满足生产需要,由于疫情导致下游客户开工推迟,公司出货量减少,产品库存有所上升。公司将根据客户需求、疫情及市场变化,适度调整生产经营策略,尽可能保持生产经营的稳定。

    15:50
  • 环旭电子2月10日晚间公告,公司2020年1月合并营业收入为23.27亿元,较去年同期的合并营业收入减少27.83%,较2019年12月合并营业收入环比减少37.23%。

    15:49
  • 精测电子:与京东方集团签订了多份销售合同,合同累计金额达到6.96亿元。

    17:12
  • 华夏银行:银保监会同意本公司在全国银行间债券市场发行不超过100亿元人民币的金融债券,募集资金全部用于绿色信贷。

    17:03