前瞻：加拿大央行7月料维稳，购债规模或减少至20亿美元

　　北京时间周三(7月14日)22:00加拿大央行将公布利率决议和货币政策报告，23:00加拿大央行行长麦克勒姆将召开新闻发布会，九家投行发表了对此的前瞻，预计该央行将宣布维持政策利率在0.25%不变，更重要的是，预计将每周资产购买减少至20亿美元，具体如下。    道明证券

　　前景看起来很光明，但增长可能低于加拿大央行4月份以来的高预测。我们预计前瞻性指引不会有任何变化，加拿大央行仍表示，预计2022年下半年经济疲软将被完全消化(并将加息)。还预计会再次缩减债券的购买量，从每周30亿美元降至20亿美元。

　　加拿大皇家银行

　　加拿大央行的利率决定和货币政策报告不会有重大变化。事实上，加拿大经济复苏的进展与央行的预期基本一致，暗示4月GDP增长预估应基本保持不变。尽管春季病毒肆虐，但我们预计第二季度GDP将增长3.5%，这与加拿大央行最近发布的预测相符。

　　鉴于加拿大经济的表现基本符合预期，我们预计加拿大央行本月将放缓资产购买的步伐。 4月和5月，飙升的住房成本和在大流行早期价格下跌的反弹(特别是能源价格)已经推动整体CPI同比增长3.5%。我们预计第三季度的平均水平将保持在央行1%-3%目标区间的高端之上。

　　尽管这些数据高于预期，但加拿大央行的政策制定者可能将继续认为，近期的价格飙升是暂时的。到目前为止，价格上涨主要是将价格水平推回到大流行前的趋势。预计政策利率或前瞻性指导时间表不会发生变化，央行预计在2022年下半年之前将维持极低的政策利率。

　　荷兰国际集团

　　加拿大央行将宣布再次缩减其量化宽鬆资产购买规模，将每周购买规模从30亿美元降至20亿美元。这将是美联储第三次缩减量化宽松规模，最初的购买量为每週50亿美元。

　　然而近几个月来非常成功的疫苗计划，加上强劲的大宗商品市场和就业迅速反弹，意味著经济将强劲增长，通胀指数将长期高于目标水平。我们预计该行将重申，将从明年下半年开始加息。

　　加拿大国家银行财富管理

　　加拿大央行将于7月发布其货币政策报告，将附带一系列经修订的经济预测。然而与4月份的MPR不同，这次的变化应该是相对温和的(除了可能引入劳动力市场因素)。总体实际GDP增长前景看起来与早些时候的指导大致相符，不过我们应该会看到通胀预期被上调。

　　尽管如此，完全预计加拿大央行将继续指出，通胀压力在很大程度上是暂时的。总体而言，受强劲的就业增长、令人鼓舞的商业前景调查和预防接种运动取得扎实进展的支持，该声明、MPR和随后的麦克莱姆新闻发布会可能保持谨慎乐观。

　　至于政策变化，我们预计将再次缩减10亿美元的量化宽鬆计划，将每周购买规模从30亿美元降至20亿美元。至于政策利率的前瞻指引，考虑到经济增长前景大致不变，并不期待任何变化，意味著最终的加息将继续取决于经济的疲软吸收，据英国央行称，这将在2022年下半年的某个时候(或某个时候?)出现。

　　布朗兄弟哈里曼

　　本次会议将发布最新的宏观经济预测。在6月9日的最近一次会议上，加拿大央行决定不做任何改变。不过该行当时表示，将根据其对经济复苏力度和持久性的持续评估，调整量化宽松计划，表明随着经济复苏的继续，加拿大央行可能会进一步缩减购债规模。

　　加拿大帝国商业银行

　　加拿大央行的声明或行长麦克勒姆的讲话不会引发任何市场波动，即使有可能进一步缩减债券购买规模。如果它利用这次会议每週再削减10亿美元，人们就会认为，这不过是它已经走上的道路的延续。

　　三菱日联金融集团

　　预计加拿大央行将从明年起多次加息。没有理由预期加拿大央行会在政策会议上改变其利率指引，从2022年下半年开始加息。不过，我们确实预计加拿大央行将宣布将每周量化宽松规模缩减至20亿美元。

　　花旗银行

　　本周的会议上将再次缩减资产购买规模，每周购买规模将从30亿美元降至20亿美元。在10月份的会议上，购买规模将进一步放缓至10亿加元，12月份的会议宣布，到2021年底实现零购买。然而市场已经预期加拿大央行将采取强硬立场，目前预计加拿大央行将在2022年大幅加息，而一份“中性”声明可能会让人感到有点温和的意外。

　　荷兰合作银行

　　加拿大央行将维持政策利率在0.25%不变，将把资产购买的最低速度降至每周20亿美元，然后在10月份的会议上再次削减10亿美元，至2022年的10亿美元。我们将看到一份新的货币政策报告和一套新的经济预测，可能会在2021年更高地修正增长和通胀。预计该声明的总体基调将与6月份类似，对经济持“谨慎乐观”看法。