外汇周评：非美货币集体下跌！日元创15个月新低

　　美元指数本周上涨0.48%，一度创下近三个月新高，主要受到一系列强劲的经济数据支撑，唯一的不足是6月失业率上涨0.1%，这令美元在周五冲高回落。欧系货币方面，欧元跌0.59%，英镑跌0.4%，欧元区和英国的经济都受到新毒株德尔塔的挑战。商品货币同样集体下跌，澳元跌幅居前跌0.84%，纽元跌0.65%，加元小跌0.25%。另外，日本疫情仍然严峻，奥运会可能空场举行，日元跌创15个月新低，瑞郎也下跌0.39%。

    6月非农好于预期，但失业率上涨

　　美国6月新增就业岗位创逾10个月最多，企业提高薪资，并提供激励措施，以吸引数百万待在家里的失业美国人，这是经济面临的劳动力短缺问题开始缓解的初步迹象。

　　对企业的调查显示，6月非农就业岗位增加85万个。就业岗位比2020年2月的峰值低了约680万个。

　　美国劳工部周五发布的备受关注的就业报告显示，6月有15.1万人进入劳动力市场，尽管劳动参与率并未脱离2020年6月以来的狭窄区间。

　　就业岗位增长加速表明，第二季度末经济势头强劲，之前新冠疫苗接种使经济重启成为可能。

　　富国银行资深分析师Sarah House表示：“尽管企业在填补职位空缺方面仍有困难，但今日数据显示就业岗位增长加速，由此看来，员工招聘方面的挑战似乎并不那么严峻。”

　　失业率从5月的5.8%上升到5.9%。由于人们将自己错误地归类为“有工作但去没上班”，失业率继续被低估，这遏制了市场进一步乐观情绪，美元指数在数据出炉后短暂跳升创新高后即回吐涨幅。美元周线上涨0.48%，一度创下近三个月新高。

    (美元指数日线图)

　　美联储官员各执一词

　　投资者目前比以往更关注美联储下一步的缩减计划，不过美联储官员内部也并未达成统一意见，鹰派与鸽派官员各执一词。

　　美联储监管事务副主席夸尔斯预计，与美国经济重启相关、造成价格上行的失衡因素将在未来12到18个月消退。这一表述与鲍威尔相似。

　　夸尔斯表示：“我们认为当前推动通胀数据暂时高企的供应链失衡和被压抑需求得到释放的因素都是暂时的，最终将被消耗到更正常的水平。”

　　相比之下，美联储理事沃勒显得比较鹰派，沃勒周二表示，他对经济的看法“非常乐观”，尽管他拒绝透露认为美联储应该何时开始升息，但他表示明年加息并非不可能。

　　沃勒称：“失业率必须大幅下降，或者通胀必须继续保持在非常高的水准，这是我们认真考虑2022年加息的前提，但是我并不排除加息。”

　　一贯鹰派的达拉斯联储主席卡普兰表示，缩减央行资产购买规模应该是“逐步进行的”，他还重申了启动这个进程宜早不宜迟将是审慎之举的观点。

　　而旧金山联储主席戴利表述比较谨慎。戴利表示，考虑今年晚些时候或明年初缩减资产购买规模是合适的。经济正在能够开始越来越多地自行运转，意味着我们可以撤回一点我们的宽松。当然不是大部分。因为我们还没有接近我们的充分就业目标。

　　戴利称，我们已经准备好开始讨论缩减债券购买的时间、缩减的速度、缩减的构成，所有这些现在都可讨论。我认为这是合适的。购买国债和抵押债券都有助于整体金融宽松，金融市场支持经济复苏，这就是为什么你不能简单地说，房地产市场强劲，让我们撤了吧。

　　美联储制定政策需要实际数据的支撑，不过对于通胀是否是暂时的这一问题官员们各有各的看法，市场目前预计美联储将在8月的杰克森霍尔央行会议上公布更多缩减购债的信息，具体执行可能要等到今年年底或明年年初。

　　CPI达到目标欧央行却无意货币紧缩，欧元跌创近三个月新低

　　和美联储及全球其他主要央行一样，欧洲央行向经济投入了规模空前的紧急刺激措施，支持企业和家庭度过疫情。

　　如今随着经济活动加速，欧洲央行必须决定何时开始收回这种支持。若行动过快，会有扼杀复苏的风险，而行动过晚则可能导致经济过热，让政府对已经很高的债务水平感到自满。

　　接下来的几周和几个月里，由25个成员组成的管理委员会里的各派阵营将就关键问题和症结展开辩论。

　　德国央行行长魏德曼是欧元区央行最保守的决策者之一，他认为一旦经济恢复到疫情爆发前的水平，危机就结束了。目前预计经济到明年第一季将恢复到这一水平。而最激进的决策者方面，欧洲央行执委帕内塔(Fabio Panetta)表示，只有当通胀和通胀预期回到央行目标水平时，欧洲央行才应该退出。

　　欧洲央行行长拉加德在周五刊出的一篇专访中表示，欧元区经济正开始从疫情引发的衰退中反弹，但复苏依然脆弱。拉加德对法国当地报纸La Provence表示：“我们同意至少在2022年3月之前维持(紧急刺激)措施，不管怎样，直到我们判断新冠危机阶段结束，虽然复苏现正开始起步，但仍脆弱。”

　　欧元区6月通胀率从5月的2.0%下滑至1.9%，符合市场的预测，并且正好在欧洲央行的“低于但接近2%”的目标上。

　　今年消费者物价增长加快，但主要是受一次性因素影响，如油价反弹、德国加税、新冠疫情相关统计等等。

　　根据欧洲央行的预测，这些因素将继续推高通胀，通胀率可能在接近年底时达到2.5%以上的峰值。

　　然而，欧洲央行已经明确表示，这不是那种需要政策反应的通货膨胀，所以没有紧缩的考虑，而且借款成本将在未来几年内保持超低水平。

　　作为持久通胀的一个关键条件，工资增长也很乏力，而欧洲央行的政策通常对短期价格波动无效，这为该行看淡今年的物价上涨提供了又一个理由。

　　另外，最新的德尔塔毒株也给欧洲各国造成了不小的麻烦，导致欧元本周创近三个月新低。欧元周线跌0.59%，对手盘美元的上涨给欧元带来极大的压力。

    (欧元兑美元日线图)

　　加元周线跌幅最小，但加拿大央行立场受挑战

　　加拿大统计局周三公布的数据显示，加拿大经济继4月份出现一年来首次下滑后，5月份可能再次萎缩，原因是政府采取了封锁措施，以减缓严重的第三波冠状病毒感染。

　　加拿大统计局表示，加拿大4月实际国内生产总值(GDP)较3月份下降0.3%，优于分析师预期的下滑0.8%，而5月份的GDP极有可能下降0.3%。5月份的数字只是初步估计。

　　统计局表示，零售业4月份出现下滑，5月份可能再次下滑，因为许多非必要企业关闭，以帮助遏制新冠疫情。

　　随着加拿大房地产市场的狂热有所降温，4月份的房地产市场出现了自2020年10月以来的首次下跌。房地产也对5月份的预期下滑起到了推波助澜的作用。

　　统计局表示，总体经济活动仍比大流行前水平低约1%。另外，本周出炉的另一个数据加拿大5月贸易帐意外录得赤字13.86亿加元，而市场此前预期为盈余4.4亿加元，前值为盈余5.94亿加元，

　　在经济数据表现疲软的同时，不断上涨的原油价格似乎正在帮助对大宗商品敏感的加元聚集力量，令加元成为大国中跌幅最小的货币。本周加元累计下跌0.25%。

    (美元兑加元日线图)

　　道明证券的经济学家暗示随着新出台的疫情限制措施的实施，美元兑加元应保持相对温和放缓的迹象。加元可能对疲弱数据变得更加敏感，这些数据令加拿大央行当前的减码计划受到质疑。

　　此前加拿大央行曾透露加息时间可能提至2022年。

　　日本奥运或空场举行，日元跌创15个月新低

　　日本东京都目前实施的“防止蔓延等重点措施”，原定7月11日解除，但由于当地冠病疫情恶化，恐难避免延长实施。日本政府将在近期进行判断。

　　7月2日根据日本产经新闻报道，日本考虑将东京的准紧急状态延长一个月。

　　日本政府相关人士也说，如果现在疫情状况持续下去的话，恐怕无法解除东京都正实施的重点措施；日本政府将视这两天新增确诊病例数，最快本周将判断是否延长。

　　一旦东京都重点措施被延长，有可能跟7月23日开幕的东京奥运期间重叠；如果疫情进一步恶化，日本政府也做好举办闭门赛事的准备。

　　日本首相菅义伟1日关于东京奥运会和残奥会的观众接纳事宜，考虑到新冠疫情再度扩大，再次强调“我明确说了空场也有可能”。

　　随意疫情近期在日本国内再度小幅抬头，美元兑日元不断走高，本周创下15个月来新高。

    (美元兑日元日线图)

　　如果日本空场举办奥运会，将给日本造成巨大的经济损失，日元可能将延续目前的跌势。

　　疫情当头澳元周线下跌，下周联储态度成关键

　　调查显示，由于经济成果远超预期，澳洲联储下周二可能会将官方隔夜拆款利率(OCR)维持在0.1%的历史最低水平，并对其债券购买计划采取“灵活”的做法。

　　调查的27位分析师中，除一位外，其余受访者一致认为澳洲联储7月6日委员会会议将维持政策不变。剩下的一位分析师认为利率会降至0.05%。

　　20位受访者中有八位预测在2023年第一季度至少加息一次，有10位预测到2023年年中至少加息一次。

　　最近几周，分析师和市场定价对升息时间的预测已早于澳洲联储自己的预期，因就业、消费者支出和商业投资的数据已经远远超过了预测。

　　CBA的澳洲经济主管Gareth Aird在此前发表的研究报告中表示，他预计澳洲联储将在2022年11月实现首次加息，将指标利率从现在的0.1%提高到0.25%。CBA预计2023年将有三次25个基点的加息。

　　在CBA的预测之前，西太平洋银行预测澳洲联储从2023年初开始加息，因失业率出人意料地滑落到5.1%的疫情前水平“改变了局面”。

　　澳洲联储曾表示，在实际通胀率持续性处于联储的2-3%目标区间之前，联储不会提高利率，而澳洲联储认为在2024年之前不太可能实现此一通胀目标。

　　大多数经济学家还预计澳洲联储对其QE计划采取灵活的方法，即根据经济数据表现定期审查其债券购买的速度。

　　澳洲联储目前每周购买价值50亿澳元的政府债券，作为其1000亿澳元计划的一部分。许多经济学家预计最初将保持这一速度。

　　受德尔塔毒株的影响，澳洲的悉尼、达尔文、伯斯和布里斯本四大城市先后实施封锁，这给澳洲经济和澳元带来一定的压力，澳元本周前四个交易日均下跌，但在周五收复部分失地，周线下跌0.84%。

    (澳元兑美元日线图)

　　澳洲联邦银行的分析师说：“如果澳洲联储保持鸽派倾向，不朝结束非常规货币政策迈进一步，澳元不太可能收复自6月17日FOMC会议以来持续的损失，并且在未来几周内将保持沉重的压力。”

　　拖累澳元的另一个因素是收益率差，澳洲10年期公债收益率下跌5个基点，至1.439%，仅比美债收益率高出2个基点。在2月时，当澳元达到0.8000美元的高点时，该利差曾高达44个基点。