6 月21 日，全国银行间同业拆借中心公布新版LPR 报价：1 年期品种报3.85%，5 年期以上品种报4.65%，两项贷款市场报价利率均连续14 个月保持不变。
东方金诚观点：展望未来，短期内MLF 利率有望保持稳定，监管层正在采取措施优化存款利率自律管理方案，这将有助于商业银行吸收货币市场利率波动对银行边际资金成本带来的影响，1 年期LPR 报价有望继续保持不动。
判断未来LPR 报价走势，理解MLF 利率走向是基础。作为中期政策利率，MLF利率体现了监管层对未来经济增长、风险防范及物价控制等多重政策目标的综合平衡。就当前而言，5 月PPI 同比冲高至9.0%，创近13 年以来最高点，物价因素对政策利率的潜在影响正在引发广泛关注。不过，考虑到当前国内物价走势分化明显，PPI 向CPI 传导不畅2，以及监管层判断PPI 高涨不具有可持续性，因此短期内MLF 利率因物价因素而上调的可能性不大。这意味着未来一段时间LPR报价基础有望保持稳定。
在银行边际资金成本方面，进入6 月，货币市场短期利率中枢抬升；未来伴随新增地方政府专项债发行提速，以AAA 级商业银行1 年期同业存单到期收益率为代表的市场中长期利率也有可能低位回升。这些都有可能推高银行边际资金成本。不过，6 月1 日市场利率定价自律机制工作会议在京召开，会议审议通过了优化存款利率自律管理方案。
从相关媒体报道来看，新的自律管理方案主要是将原来的存款利率上浮倍数调整为加点。重要的是，跟之前的存款利率上限相比，此次调整后除部分银行机构短期存款利率上限略有提高外，主要银行各类期限存款利率上限均较此前有所下降。
我们认为，这将有效遏制银行存款成本上升势头，有助于缓解一季度银行净息差收窄压力3，吸收货币市场利率波动对银行边际资金成本带来的影响。我们判断，短期内报价行上调LPR 报价加点的可能性依然不大，接下来一段时间主要针对企业贷款的1 年期LPR 报价大概率会保持稳定。
在主要针对居民房贷利率的5 年期LPR 报价方面，根据国家统计局最新发布数据，5 月各线城市二手房房价环比涨幅都有不同程度收窄，表明房价上涨动能有所减弱，特别是一线城市房价较快上涨向二三线城市扩散势头得到初步遏制。
若这一趋势得以延续， 5 年期LPR 报价单独上调的可能性将会下降；否则，不排除年内通过单独小幅上调5 年期LPR 报价来抑制房地产泡沫风险的可能。
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