土耳其央行前行长阿格巴尔在上任仅四个月之后遭解职,前执政党议员Sahap Kavcioglu将接替这一职位,成为两年之内的第四任行长,该消息也震撼了金融市场。

  3月22日,土耳其金融市场迎来“巨震”:股市暴跌触发两次熔断,土耳其伊斯坦堡100指数收盘大跌近9.8%,创2013年6月以来最大单日跌幅;土耳其十年期国债收益率暴涨至18%,单日上涨超400基点,创下历史最大涨幅,国债(美元)交易量翻了3倍;土耳其里拉对美元汇率从7.2:1一度跌至8.4:1,贬值一度超过17%。

  为何被撤

  对阿格巴尔被解职的原因目前尚无官方说明,但有市场观点认为,这可能与其常用升息控制物价,和总统埃尔多安有冲突相关。

  土耳其经济从去年下半年开始反弹,通胀也开始抬头,而从去年11月阿格巴尔上任以来,土耳其央行通过多轮加息以控制物价,基准利率已经上调了875bp,虽然这让阿格巴尔获得了市场的赞誉,但也与总统埃尔多安意见相左。埃尔多安认为加息是导致通胀的原因,要求保持低利率以刺激经济增长,而阿格巴尔被解职恰恰就发生在上周四超预期加息200bp后的两天。

  值得注意的是,新任行长Sahap Kavcioglu上任前曾是报纸专栏作家,一直以来都在批评央行的加息举措。上月他在其专栏中写道“加息将间接导致通胀上升”,在另一篇文章中,他也曾表示“我们的国家总是在高利率中吃亏”。而在上任之后,他承诺将会有效使用货币政策工具实现永久性的物价稳定。他同时表示,该央行的利率政策会议仍将按计划举行。

  市场观点

  有分析师表示,阿格巴尔的离开对土耳其采取更正统货币政策的希望是一个打击,并可能导致资本外逃,而这可能迫使伊斯坦布尔考虑实施资本管制。这也与阿布扎比商业银行首席经济学家莫妮卡·马利克(Monica Malik)的看法类似,她周一在给投资者的一份备忘中表示,我们现在看到了新行长领导下降息的可能性,但同时也看到了可能出现的资本外流加速。

  德国商业银行外汇主管Ulrich Leuchtmann对此更为悲观,他表示:

  类似危机的里拉贬值阶段,埃尔多安可能会再允许加息,但最近的事态已经清楚表明,哪怕是可持续的货币政策调整也已经是奢望了,因为加息对于市场的冷静效果可能已被严重破坏。

  彭博首席新兴市场经济学家Ziad Daoud表示:

  阿格巴尔被解职对土耳其央行的信誉和独立性造成莫大的打击。埃尔多安用干预措施打击了该机构,但屡屡适得其反。金融市场愿意给阿格巴尔一个机会,但他的继任者很难重新建立这种信任。

  而法兴银行的观点则直截了当,该行认为随着阿格巴尔被撤职,土耳其失去了最后一根被金融机构信任的支柱,可能难以避免在未来几个月内再次发生货币危机。而该行同时也在一份对客户的报告当中,将二季度美元兑土耳其里拉的目标价降为9.7,相较目前的水平有超过24%的贬值空间。

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