今年２月，建业地产股份有限公司（下称建业地产，0832.HK） 掌舵人胡葆森写下“家书”，再提走出河南，走向大中原。对于一家用时20载、深耕省内的上市房企，其走出河南、走向大中原似乎成了多年来不解的难题。
近日，该公司于业绩公告后披露“两个动作”，一是建议分拆子公司上市；二是全资附属公司拟以8.48亿元再收购目标公司10%股权。两个动作释放出的信号，或透露出对资本市场、对融资的渴望，或显示出以收购股权拿地模式的延续，但对其大中原战略来说，迹象不明显。
值得注意的是，2020年建业地产录得收益433.04亿元，同比增加40.8%；年度溢利为21.02亿元，同比下降13.0%，其业绩不仅增收不增利，而且毛利率也降至近年来低点。
此外，截至2020年末，在轻资产项目助力下，其合同销售金额录得1026.42亿元，几乎与上年持平。重资产的合同销售金额为683.40亿元，其中只有5亿元销售金额来自海南，其余均来自河南省内；而且，重资产业务在河南省市场占有率为7.24%，较上年下降0.73个百分点。
其所看重的轻资产项目虽实现合同销售金额343.03亿元、收入11.21亿元，同比增长16.9%、9.6%，但两指标增幅已远不及2018年、2019年。事实上，截至2020年12月31日，其“三条红线”成绩单显示为“黄档”，扣除合约负债后其资产负债率为85.51%，超出合格线十五个百分点。
从省域化战略，到大中原战略，深耕于河南的建业地产，能否走出半径300公里，需要面临的不仅是业绩问题，还有融资难题。
针对前述情况，《投资时报》研究员与建业地产方面进行沟通。该公司向《投资时报》表示，2020年毛利率下降主要受疫情影响，为保障经营安全及现金流，公司对于部分现房库存做了促销的处理，未来其拿地以及销售毛利率要求在20%左右。
针对“三条红线”指标，建业地产表示，其计划于2023年使得扣除合约负债后的资产负债率达标。随着未来三年资产周转的加快，现金回笼的增加，该公司表示有信心达到三条红线要求，实现“返绿”。
截至4月16日，建业地产收于3.95港元/股，较前一个交易日下跌1.50%。
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