德必集团（300947），文化创意产业园区的定位、设计、改造、招商和运营管理，价格 51.47元，上限1.3万股，市盈率32倍。建议积极申购。
主营业务
公司主要从事文化创意产业园区的定位、设计、改造、招商和运营管理，以中小微型文化创意企业和科技创新企业（以下简称“文科创企业”）的需求为中心，以园区设计和运营管理能力为基础，对各类既有建筑进行重新定位与更新改造，在保护和传承城市历史文化脉络的同时，为文科创企业提供舒适的办公环境和深度的专业化服务。
公司作为文化创意产业园区的运营服务商，以服务文科创企业、助力文化创意产业发展为使命，整合城市低效老旧的存量物业资源，通过定位、设计、改造提升其商业价值，实现产业业态集聚，最终促进园区运营服务商、园区所有权/经营权持有方和入驻的文科创企业的协同发展。公司将持续进行跨城市跨区域的规模化连锁化发展，力争成为文科创企业的优质服务商。
公司主营业务收入的主要构成：
报告期内各期，公司的营业收入分别为 60，597.32 万元、77，156.05 万元、91，003.16 万元和 39，538.64 万元。
报告期内，公司的营业收入均为主营业务收入，随着投入运营项目数量、可供租赁面积的增加，公司主营业务收入保持持续上升趋势。
新股亮点
公司主要从事文化创意产业园区的定位、设计、改造、招商和运营管理，具有高效高质量低成本的设计改造优势：经过多年的行业积累，公司形成了一定的设计改造优势，并自主建立了一支设计改造经验丰富、专业技术实力强大的园区设计改造团队，为园区高效、高质量、低成本的设计改造提供保障。公司的设计改造优势主要体现在园区设计、改造成本控制和工程质量监控等方面。在园区设计方面，公司的设计师具有丰富的既有建筑改造经验，能够根据国家有关规范要求，准确地把握设计方向与客户的个性化需求，整体设计方案赢得了广泛的认可。
公司具有精细化服务优势：通过搭建专业化的文科创企业服务体系，为文科创企业提供舒适的办公环境及深度的专业化服务，助力文科创企业的发展。公司凭借多年园区运营管理经验，通过对园区的定位、设计和改造，打造满足文科创企业发展需求的文化创意产业园区，为文科创企业提供舒适的办公环境。公司根据智慧产业园区的发展要求整合资源，不断提升园区智慧化水平，搭建了智慧化的园区运营管理体系
公司具有规模化连锁化发展优势 ：总部位于长三角核心区域上海，上海是我国文化创意产业园区发展起步较早、成长迅速、最具活力的地区。公司拥有专业的团队和丰富的项目经验，能在各个环节做好规划、监督与审核，提高每个环节的效率，降低运营成本，借助在上海地区文化创意园区项目的成功经验，业务从上海逐步扩张到北京、杭州、成都、苏州、南京、长沙等城市及部分国外地区，形成跨城市跨区域的规模化连锁化发展优势。截至2020年6月30日，公司投入运营的承租运营园区共40个，受托运营园区共4个，参股运营园区共3个。
财务状况
业绩情况：2016年-2019年底，公司的营业总收入分别为50500.00万元、60600.00万元、77200.00万元、91000.00万元;2016-2019年的年均复合增长率为15.86%。归母净利润分别为2893.42万元、2744.51万元、5140.61万元、11400.00万元;2016-2019年的年均复合增长率为40.89%。
结论
发行人公司其实就是一家区域性的租赁公司（二手房东），大部分业务就是把旧区改造成商业出租，前几年财务显示一直高增长，去年由于疫情的影响下，业绩出现下滑，市场对这类不具备高溢价市值，给予40亿左右合理市值，无风不建议关注。
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