每当我和身边的朋友谈论攻击和防御的投资类型时，每个人的答案中都应该有可转换债券基金。今天小编我将和大家谈谈可转换债券基金。
什么是可转债？有哪些优势？
可转债，全称“可转换公司债券”，可以转换成股票的债券，独特的股、债双重属性让其进可攻、退可守，被誉为债券界的“双子座”。
债权属性：可转换债券也有规定的利率和期限，投资者可以选择持有债券到期，收取本息。
股权属性：可转债的票面利率一般较低，隐含了投资者将来换股的期权价值。进入转股期后，投资者可将可转债按约定比例转换成相应股票。
普通投资者参与可转债投资，可以直接用股票账户，像申购新股一样申购可转债，也可以像买卖股票一样买卖可转债。不过，现在二级市场可转债数量增多，还要考虑涉及到选券、转股、套利等复杂操作，挑选出优秀标的需要花费不少时间、精力，对专业性要求比较高。
在此，建议大家，可以借助可转债基金，既能通过配置一篮子可转债，有效分散风险，还能由专业的团队进行管理，省时又省心。
哪些投资者可入手可转债基金？
1、稳健型投资者可关注
可转债基金之所以适合稳健型投资者，是从可转债“债性”来说，其债券属性使它在弱市中相对抗跌。下图为上证综指、中证转债的对比数据，相对来看，可转债市场波动略小于股票市场：
此外，对比历史上社会融资改善后的时期，不论经济是否企稳，转债回撤空间可控，上涨弹性不弱，总体风险收益比较好。
数据来源：东方财富Choice数据
2、进取型投资者可尝试
对于想在股市分一杯羹，但又害怕承担高风险的投资者来说，也可尝试可转债基金。这点是从可转债“股性”来说，其股票属性使它在牛市中也能搭乘上涨快车。当行情好的时候，可转债基金的盈利能力较强，优于股票型基金和偏股混合型基金。
3、长期型投资者
如果你是一位有耐心的投资者，那么会发现可转债也是一个不错的投资品种。从下表可看出，转债指数自发布以来累计涨幅227%，超越同期上证综指114%的涨幅。事实上，牛市可攻、熊市可守，正是可转债长期带来较高回报的核心因素。
数据来源：东方财富Choice数据，截至2019.4.30
从公募债券基金细分品种来看，将时间拉长至近5年，其中可转债基金以50.67%的均值表现最佳。
数据来源：银河证券，截至2019.5.10
如何挑选可转债基金？
如大家是这三种投资者中的一类，那么该如何挑选可转债基金呢？建议大家可以关注以下方面：
一方面，可转债基金中可转债的投资比例不低于固定收益类证券资产的80%，因此需要关注可转债的仓位水平，同时杠杆水平也需要关注，杠杆水平越高波动也会更大，股市好的时候上涨更快，股市下跌时回撤也会较大。
也就是说股市向好时，可转债仓位越高、杠杆水平越高的可转债基金，获取超额收益的能力越强，当然风险也越大。
另一方面，除了投资范围以及投资仓位的限制，挑选可转债基金也要聚焦到这些方面：
1、规模
可转债的基金规模分化较大且大多数比较迷你。
单只可转债的规模是有限的，交易量也是有限的，规模太大的基金可转债投资对象就比较有限，进出都不是很方便，很多策略用起来也没有之前那么好的效果；太迷你的可转债基金，容易不稳定，一般选择规模大于1亿的比较适中。
2、基金经理
可转债基金属于主动型基金的范畴。需要依靠基金经理的投资能力，同一时期成立的不同基金，收益上也是有差异的。
所以我们尽量选择投资可转债经验丰富的基金经理，债券品种是比较细分的类型，市场上主攻可转债的投研人员其实很稀缺，市场上成立时间比较长的产品换人也很频繁，经验丰富的基金经理非常稀缺。
3、长期历史业绩
一只优秀的基金需要具备较强的行情适应能力，需要观察可转债基金的长短期、牛熊市的表现。长期历史业绩相对优秀，且在牛市中业绩弹性较高，熊市抗跌的可转债基金，才是值得投资的可转债基金。
4、基金公司
可转债基金投资单只转债比例不受10%的限制，更为考验基金经理的选券和配置能力。经验丰富、投资能力强的基金经理对券种的选择、配置和杠杆的操作以及对市场的判断具有一定优势。尽量选择固定收益团队实力强劲的基金公司。
5、持仓集中度
持仓集中度越高，基金的波动相应也会越大。
6、股票的持仓风格
可转债基金都是属于二级债基，可以有最高20%的股票仓位。股票的持仓风格对可转债基金的净值走势也有较大影响。
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