很对人绝对不希望把“新三板”重新弄成像“创业板”那样。现在“创业板”市盈率那么高,虽然也有很高的门槛,但是,事实上有着不同动机的、不同财富基础的投资者,都能通过某种机制进入“创业板”里。点多面广的企业要产生“名次”必须经过一个大浪淘沙的过程,经过一番艰苦的筛选。因此,“新三板”绝不能做成像“主板”和“创业板”流动性这么高,甚至投机因素非常强的板块,那是对全国股民极不负责任的做法。

现在,很多人为什么意见那么大呢?为什么认为这个市场没价值呢?主要是因为没见到太大的投机空间,没有更高的市盈率,没有那么多的炒作,总而言之是认为没有给他们带来获取暴利的机会。按照有关部门的设想,这个板块未来是全国非上市公司股票交易市场的基础,不可想象,如果像“中小板”、“创业板”这样的局面,会发生什么情况。这个板块必须要去除功利和浮躁,可能没有那么高的市盈率,可能没有那么高的换手率,也可能没有那么多的投资者,所谓散户和“集合”投资者如果不遵守就不要进入了。这一板块的制度建设方向应该走“专业化”的道路,吸引有耐心的、有眼光的、有承受能力的投资者在这个市场上一试身手。

再打一个比方,进入“新三板”的企业就像是参加高考落榜的学生(当然也许是还未到高考年级),说不定在这儿复习了一年,第二年分数就够北大、清华了;同时,也不能让千军万马都走学好数理化的路子。不在现行“主板”、“创业板”的筛选标准之内的企业,很可能在别的方面是有潜力的,但需要一批“伯乐”去“相马”,如果是对这个群体胡乱投机,会带来非常严重的后果。况且,我国这批“伯乐”本身就需要培养、培育和鼓励。

现在资本市场需要做的重要工作,就是要让企业、券商包括投资者负起责任,不能IPO临门一脚就万事大吉了,各利益攸关方必须要为“临门一脚”负责任,包括建立信誉机制、保荐人、做市商等制度。这个游戏规则的设计一定要尽最大可能排除“短线手”,尽最大可能培育中国专业和长期投资人。
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