道氏理论是由查尔斯·H·道 (Charles H. Dow)开发的一种交易方法，他与爱德华·琼斯 (Edward Jones) 和查尔斯·伯格斯特勒 (Charles Bergstresser) 共同创立了道琼斯公司，并于1896年开发了道琼斯工业平均指数。道在他共同创办的《华尔街日报》上发表的一系列社论中充实了该理论。
道氏理论是一种金融理论，它认为如果一个平均线（例如工业或交通运输）上涨到之前的重要高点之上，并且伴随或随后另一个平均线也出现类似的上涨，则市场处于上升趋势。例如，如果道琼斯工业平均指数（DJIA）攀升至中间高点，投资者可能会观察道琼斯运输平均指数（DJTA）的攀升以确认上升趋势。
查尔斯·道 (Charles Dow) 于1902年去世，由于他的去世，他从未发表过完整的市场理论，但一些追随者和同事发表了对社论进行扩展的作品。对道氏理论的一些最重要的贡献包括：
威廉·P·汉密尔顿 (William P. Hamilton) 的《股市晴雨表》 (1922)；
罗伯特·雷亚的道氏理论(1932)；
E. George Schaefer 的《我如何帮助超过10,000名投资者在股票中获利》（1960 年）；
理查德·罗素 (Richard Russell) 的《今日道氏理论》 (1961)。
道氏理论认为，股票市场作为一个整体是衡量经济整体商业状况的可靠指标，通过分析整体市场，人们可以准确地衡量这些状况并确定重要市场趋势的方向以及个股可能采取的方向。
道氏理论如何运作？
道氏理论有六个主要组成部分。
第一、市场包含一切
道氏理论基于有效市场假说（EMH），该假说指出资产价格包含所有可用信息。盈利潜力、竞争优势、管理能力——所有这些因素以及更多因素都被市场定价，即使不是每个人都知道所有或任何这些细节。如果更严格地解读这一理论，甚至未来的事件也会以风险的形式被打折扣。
第二、市场趋势主要分为三种
市场经历的主要趋势可能会持续一年或更长时间，例如牛市或熊市。在大趋势中，次要趋势的走势较小，例如牛市中的回调或熊市中的反弹；这些次要趋势可能会持续几周到几个月。最后，次要趋势可能会持续几天到几周。这些小波动被视为市场噪音。
第三、主要趋势分为三个阶段
根据道氏理论，主要的牛市和熊市趋势经历三个阶段。
牛市的阶段是：
吸筹阶段：价格随着成交量的增加而上涨。
公众参与（或大动作）阶段：散户和普通投资者开始注意到上涨趋势并加入——一般来说，这是最长的阶段。
过剩阶段：市场达到一个点，经验丰富的投资者和交易者开始退出其头寸，而较大的平均投资人群继续增加其头寸。
熊市的阶段是：
传播阶段，下跌的消息开始通过各种渠道传播到整个投资界。
大众参与阶段：与牛市参与阶段相反，普通投资者和散户纷纷抛售股票并平仓以减少损失。同样，这通常是最长的阶段。
恐慌（或绝望）阶段：投资者已经失去了调整或全面逆转的所有希望，并继续大规模抛售。
第四、指数必须相互确认
为了形成趋势，道琼斯指数假设的指数或市场平均值必须相互印证。这意味着一个索引上出现的信号必须与另一索引上的信号匹配或对应。如果一个指数（例如道琼斯工业平均指数）显示出新的主要上升趋势，但另一个指数仍处于主要下降趋势，交易者不应假设新趋势已经开始。
道使用了他和他的合伙人发明的两个指数，即道琼斯工业平均指数（DJIA）和道琼斯运输平均指数（DJTA），其假设是，如果商业状况良好（正如道琼斯工业平均指数的上涨可能表明的那样），铁路将通过运输该商业活动所需的货运而获利；因此，DJTA 也会上涨。
第五、成交量必须确认趋势
如果价格朝着主要趋势的方向移动，交易量通常会增加；如果价格逆着主要趋势移动，交易量通常会减少。成交量低表明趋势疲软。例如，在牛市中，随着价格在二次回调期间上涨和下跌，买入量应该增加，因为交易者仍然相信主要的看涨趋势。如果回调期间抛售量增加，则可能表明更多市场参与者开始看跌。
第六、趋势持续直至出现明显逆转
主要趋势的逆转可能会与次要趋势混淆。很难确定熊市中的上涨是逆转还是短暂的反弹，随后又出现更低的低点。道氏理论提倡谨慎，坚持通过比较指数来确认可能的逆转。
特别注意事项
以下是有关道氏理论需要考虑的一些其他要点。
收盘价和线范围
查尔斯·道仅依赖收盘价，并不关心该指数的盘中走势。
道氏理论的另一个特征是线范围的概念，在技术分析的其他领域也称为交易范围。这些横向（或水平）价格变动时期被视为盘整时期。因此，交易者应该等待价格走势突破趋势线，然后再得出市场走向的结论。例如，如果价格移动到该线上方，则市场可能会呈上涨趋势。
信号和趋势识别
实施道氏理论的一个具有挑战性的方面是准确识别趋势逆转。请记住，道氏理论的追随者根据市场的整体方向进行交易，因此他们认识到该方向转变的点至关重要。
道氏理论中用于识别趋势反转的主要技术之一是峰谷分析。
峰值被定义为一段时间内市场变动的最高价格，而谷值被视为一段时间内市场变动的最低价格。请注意，道氏理论假设市场不是直线移动，而是从高点（波峰）到低点（波谷），市场的整体走势呈一个方向趋势。
道氏理论中的上升趋势是一系列相继升高的波峰和波谷。下降趋势是一系列相继降低的波峰和波谷。
道氏理论的第六个原则认为，趋势仍然有效，直到有明显迹象表明趋势已经反转。同样，市场将继续朝主要方向移动，直到某种力量（例如商业状况的变化）强大到足以改变主要方向。
反转
当市场无法沿着主要趋势的方向创造连续的波峰和波谷时，就预示着主要趋势的反转。
在上升趋势中，当指数在很长一段时间内连续未能达到更高的高点和更高的低点时，就会发生反转。相反，该指数的走势是一系列较低的高点，随后是较低的低点。
当市场不再跌至更低的低点和高点时，就会发生下行主要趋势的逆转。下降趋势市场中连续较高的高点和较高的低点表明上升趋势可能逆转。
重要的是要记住，主要趋势逆转可能需要几个月的时间才能显现出来——一个月、两个月甚至三个月内价格方向的变化可能只是市场调整。
总结
道氏理论试图确定市场所处的主要趋势。它由三个主要趋势组成，每个主要趋势又由次要趋势和次要趋势组成。该理论假设市场已经了解所有可能的因素，并且价格反映了当前信息。这意味着无需进一步调查资产为何如此定价，而是根据价格变动和交易量采取行动，并依赖于趋势逆转的信号和确认。
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