萤石网络IPO结果复盘：28.77元发行，2022年12月28日上市

萤石网络IPO最终结果是什么

• 公司简称：萤石网络
• 证券代码：688475
• 首次公开发行数量：11250万股
• 发行价格：28.77元/股
• 募集资金总额：32.36625亿元
• 上市日期：2022年12月28日

发行数量乘以发行价格，得到募集资金总额32.36625亿元。公司2024年半年度报告披露，扣除发行费用后的募集资金净额为31.2136525283亿元。净额低于总额，差额主要来自承销保荐、审计、法律和信息披露等发行费用，因此不能把募集资金总额直接当成公司最终可用于募投项目的资金。

为什么发行1.125亿股，上市首日只有8377.3538万股交易

上交所上市交易公告显示，萤石网络上市时总股本为5.625亿股，其中8377.3538万股自2022年12月28日起上市交易。首次发行数量不等于首日可流通数量，原因是战略配售股份、网下限售股份等可能存在锁定期；原有股东持有的股份也受相应限售安排约束。

因此，判断一只新股上市初期的实际流通盘，应查看上市公告书和交易所上市公告，而不是只看发行公告中的发行总数。流通盘较小可能放大短期价格波动，但不能据此推断股价必然上涨或下跌。

原来的申购信息现在还有用吗

只适合做历史核对。申购代码、申购上限和缴款日只在发行窗口内有效；上市后投资者交易的是证券代码688475，成交价格由二级市场形成，不再按28.77元的发行价申购。搜索到旧文章时，首先应确认页面讲的是“发行前申购”还是“上市后交易”。

原文还把2022年前三季度的净利润误写成与净资产相同的16.36亿元，这种明显异常不能继续沿用。分析财务数据时，应直接查公司定期报告，并区分营业收入、归母净利润、净资产和经营现金流。

公司上市后主要做什么，经营数据怎么看

萤石网络在2024年半年度报告中将业务概括为智能家居产品和物联网云平台服务。报告期内实现营业收入25.8341919068亿元，同比增长13.05%；归属于上市公司股东的净利润2.8165797129亿元，同比增长8.88%。研发投入占营业收入比例为16.35%。

同一报告期经营活动产生的现金流量净额为3263.337088万元，同比下降88.27%。这说明评价经营质量不能只看收入和利润增长，还应同时检查现金回款、存货、应收项目及研发投入。上述数据仅反映2024年上半年，不代表当前实时经营结果，后续分析应以公司最新定期报告为准。

募集资金项目后来进展如何

公司2024年半年度报告显示，截至2024年6月末，IPO募集资金累计投入17.3944316113亿元，占募集资金净额55.73%。原招股项目计划投入金额高于最终募集资金净额，公司上市后已根据实际募集资金调整项目投入金额。

这也是阅读“募资不够”类旧稿时最容易忽略的一点：项目计划投资额、拟使用募集资金金额、募集资金总额与扣除费用后的净额是四个不同口径。资金缺口并不自动等同于项目失败，公司可以调整投入、使用自有资金或改变建设节奏，最终要以董事会公告和募集资金专项报告为准。

现在研究萤石网络，应核对哪几项

1. 到上交所公司公告页读取最新年度或半年度报告，不沿用IPO前的财务数字。
2. 把智能家居硬件收入和云平台服务收入分开观察，关注收入结构及毛利率变化。
3. 同时比较归母净利润、经营现金流和研发投入，避免只用单一增长率下结论。
4. 查看募集资金专项报告，核对项目进度、投入比例以及是否发生调整或结项。
5. 若关注流通盘和股东变化，查阅最新限售股上市、股本变动及股东披露，而不是继续使用上市首日数据。

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