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A股独立行情再现 机构青睐小盘成长股
相比震荡下行的欧美市场，上周A股演绎强劲的独立行情，沪指收复3100点关口，三大股指周线集体收获“两连阳”。在业内人士看来，基本面预期好转驱动A股展开中期修复，后市将具备较为丰富的结构性机会。除“稳增长”主线外，也可以关注小盘成长股的布局机遇。
逆势实现周线两连阳
上周四、周五市场持续出现普涨行情，最终上证指数、深证成指、创业板指全周分别上涨2.02%、2.64%、2.51%，迎来周线两连阳——这不仅是前期市场反弹的延续，还是在欧美市场普遍震荡下行背景下走出的独立行情。
上周美股三大股指再度下行并集体跌逾2%，纳指、标普500指数周线则出现“七连阴”；欧洲股市表现稍好，但其主要股指也呈现明显的震荡态势。
“4月底以来，美股急跌后A股未跟随下跌，源于中美两国经济周期错位以及股市估值位置不同。”在海通证券首席策略分析师荀玉根看来，当前A股所处的宏观环境要优于美股，经历持续调整后A股估值已处于历史偏低水平，而美股估值则处于中等偏高水平。
中信证券首席策略分析师秦培景认为，国内局部疫情形势趋势性好转，复工复产和复商复市循序渐进，“稳增长”政策落地兼顾密度和力度，政策合力开始显现，国内经济自5月起将回到逐月向好的趋势中，A股盈利增速也将在二季度筑底后回升。
中金公司首席策略分析师王汉锋认为，市场已经具备中线价值。“未来更大的上升空间还需要更多积极的基本面‘催化剂’，建议重点关注国内经济基本面的疫情后修复力度，重点包括房地产、消费需求等。”
看多小盘成长股
从上周A股市场风格看，房地产、银行等受益于“稳增长”的板块表现较为低迷，光伏、新能源、半导体设备等成长板块则明显“回血”，涨幅居前。梳理发现，当前不少机构看多成长股尤其是中小成长股的布局价值。
中银证券策略团队测算，5月以来中盘成长股阵营绝对收益率超过5个百分点，小盘成长股阵营绝对收益率超过7个百分点，这与此前超跌有关，估值业绩性价比显现。“在风险偏好提升阶段，中小成长股反弹力度更强；从历史表现看，大盘反弹阶段，中小成长股的进攻性更强。如果下半年经济企稳，市场出现U型反转，那么中小市值成长股将成为上涨的急先锋。”
广发证券首席策略分析师戴康认为，大盘价值股迎来绝对收益与战略看多小盘成长股并不冲突。“小盘成长股的决定性因素是国内信用环境。民营企业的信用环境得到改善，小盘成长股经历4月下旬的小型流动性冲击后风险有所出清，估值已见底。”戴康进一步判断，市场将迎来较为丰富的结构性机会，建议首先关注价值股，其次关注受益于民营企业信用环境改善，受美联储紧缩影响有限且交易结构不拥挤、前期超跌的小盘成长股，包括医药、半导体、光伏组件、风电、新能源汽车等品种。
逢低布局基建和消费板块
对于A股后市如何配置，秦培景建议，全年维度关注现代化基建、地产两条主线，这也是“稳增长”发力的主要方向，具体包括低估值建筑龙头、电网、数据中心和云基础设施，以及优质开发商、物管和建材等品种；季度维度关注复工复产主线，建议重点关注智能汽车及零部件、半导体、光伏风电设备等品种；月度维度关注消费修复主线，看好航空、酒店、免税、食饮、百货商超等品种。
中信建投证券首席策略官陈果建议关注食品饮料、券商、军工、光伏、煤炭、基建等领域以及科创板优质景气标的。在具体操作上，陈果认为，整个内外环境持续改善是大概率事件，但要做好市场在底部区域还会有一定震荡的准备，以逢低布局为基本原则。
兴业证券首席策略分析师张启尧看好三条主线：一是“新半军”(新能源、半导体、军工)中免疫力较强、维持高景气度的方向，如光伏组件、军工新材料、风电整机、半导体材料等；二是酒类、免税、航空、景区及酒店等消费核心资产；三是“稳增长”领域中的基建、地产、银行等。
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