事实上，近期诸多风险和避险资产的走势，都正高度依赖股市的表现。而不少华尔街人士担心，如果市场出现大规模抛售，投资者可能会转向现金。
以黄金为例，金价近期继续在1900美元至2000美元/盎司区间内交易，价格陷入整固，并为下一步走势做准备。对此，Kitco metals全球交易主管Peter Hug认为，“在离大选更近一点之前，金属市场的主要催化剂之一将是股市。”
Hug指出，鉴于经济仍处于复苏的初始阶段，股市的估值令人担忧。“FANG类股领涨股市。但这个泡沫肯定已经被戳破，必须轮换至正常经济的股票。当经济只有30%-40%达到新冠之前的开放水平时，估值就好像经济已经开足了马力。这里有些东西不平衡，如果市场受到重创，人们可能会在大选前涌入现金。”
Hug看好未来一周的黄金，但提出了一个警告：股市至少持稳或上涨。他解释说：“如果股市受到打击并出现抛售，这将对钯、铂、银等工业产品构成负面影响，并将拖累黄金价格。”
道明证券（TD Securities）全球策略主管Bart Melek也表示，“政治不确定性往往有利于黄金。但如果我们遭遇了一场全面溃败的流动性危机，这对任何事情都没有好处。人们会回到现金。”
上月，知名的金融大鳄索罗斯就已对位于高位的美股发出过警告，认为这就是一场流动性的泡沫。
的确，这次美国股市已经涨了11年，和实体经济可以说180度背道而驰，无论是从市盈率还是从绝对估值来看，美股都是一个不折不扣的大泡沫。“股神”巴菲特在二季度的时候，除开黄金股，一分钱的股票都没有买，也是典型的现金为王。
分析人士指出，若接下来一段时间大部分资产价格都下跌，持有现金的人往往就成为最大赢家，一方面，他们的现金可以说越来越值钱。另一方面，随着资产价格的下跌，他们可以不慌不忙抄底，从而获取最多的利润。比如到了3月底，美国股市基本见底，但是很多人已经没有现金了，或者在美股下跌中爆仓了，只能眼睁睁看着机会溜走。
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