赛微微电代码787325，发行价74.55元，市盈率146.46倍，申购上限5500股，主营产品电池管理芯片。
公司简介
公司成立于2009年11月2日。公司的主营业务为模拟芯片的研发和销售，主营产品以电池管理芯片为核心，并延展至更多种类的电源管理芯片，具体包括电池安全芯片、电池计量芯片和充电管理等其他芯片。凭借在模拟芯片设计和电池电化学领域的长期研发投入，公司逐步积累了“电池特性、提取和建模技术”、“高精度电池计量算法以及其实现技术”等核心技术，形成了“高精度、高安全性、高稳定性、超低功耗”的芯片产品。公司主要客户为深圳市胜达威电子有限公司、深圳市旭锦科技有限公司、南京创乾科技有限公司、深圳泰科源商贸有限公司、苏州瑞昌电子科技有限公司。公司主要竞争对手为TI、MAXIM、美蓓亚三美、圣邦股份、中颖电子。
行业概况
1、集成电路设计行业发展概况
全球半导体行业技术的发展及集成电路制造工艺日趋成熟，为设计和制造分离奠定技术基础。
越来越多的集成电路企业逐渐从 IDM 模式转型为 Fabless 模式，推动集成电路设计从制造环节独立成为行业内重要的细分子行业。
根据 IC Insights 统计数据，自 2011 年以来，随着全球电子信息产业的快速发展，全球集成电路设计业总体呈现持续增长的势头。
近年来随着我国集成电路设计业的持续快速发展，中国集成电路设计业在全球集成电路设计市场中的比重越来越高，已成为全球集成电路设计市场增长的主要驱动市场。
根据中国半导体行业协会统计数据，2011 年-2020 年中国集成电路设计业的销售收入由 474 亿元增长至 3，778 亿元，2020 年同比增长 23%，2011年-2020 年的年均复合增长率近 26%，呈现快速增长态势。
2、电源和电池管理芯片行业发展概况
按照集成电路的细分产品，集成电路可进一步划分为模拟电路（即模拟芯片）、微处理器、逻辑电路和存储器，其中模拟芯片根据功能的不同主要可分为电源管理芯片和信号链芯片。
电源管理芯片是实现在电子设备系统中对电能的变换、分配检测、保护及其他电能管理功能的芯片，在电子产品和设备中具有至关重要的作用，广泛应用于通讯、消费电子、工业控制、汽车等领域。
其中，电池管理芯片是电源管理芯片的重要细分领域，也是发行人深耕多年的核心产品。电源管理芯片产品应用广泛，是全球出货量最大的芯片产品类型之一。
根据IC Insights 统计数据，2019 年全球集成电路产品出货量约为 3，017 亿颗，其中电源管理芯片占总出货量的 21%，出货量约为 639.69 亿颗，超过排名第二名和第三名类别出货量的总和，具有庞大的市场需求。
根据 Mordor Intelligence 统计数据，2019 年全球电源管理芯片市场规模约为 187 亿美元，预计将于 2024 年增长至 237 亿美元，具有良好的市场发展前景。
根据中商产业研究院统计数据，2019 年我国电源管理芯片市场规模约为 720 亿元，预计 2020 年市场规模将增长至 781 亿元，同比增长 8%。
未来随着中国国产电源管理芯片在新领域的应用拓展以及进口替代，预计国产电源管理芯片市场规模将以较快速度增长。
电池管理芯片属于电源管理芯片的细分领域。
电池管理芯片是电池管理系统的核心器件，能针对电池提供电池计量、状态监控及电池保护、充电管理等功能;
还能有效解决荷电状态估算、电池状态监控、充电状态管理以及电池单体均衡等问题，以达到保证电池系统的平稳运行并延长电池使用寿命的目的。
近年来，随着下游通讯、消费电子、工业、新能源汽车、储能等领域技术快速发展，推动电池管理芯片不断向高精度、低功耗、微型化、智能化方向不断发展，同时促进了全球电池管理芯片市场的持续增长。
根据Mordor Intelligence 统计数据，2020 年全球电池管理芯片市场规模预计为 74 亿美元，2024 年预计将增长至 93 亿美元。
财务状况
2018年-2020年，公司营业收入分别为0.67亿元，0.89亿元，1.80亿元，复合增长率为63.91%;净利润分别为341.67万元，367.95万元，3245.86万元，复合增长率为208.22%。报告期内，公司业绩呈现高速增长，主要系受公司产品不断丰富和国产替代进程加快的综合影响。自成立以来，公司一直重视研发投入和技术创新，致力于通过持续创新研发为客户提供高性能、高品质的产品。报告期内，依托于长期的研发投入，公司产品种类、产品稳定性和可靠性不断增强，日益获得客户的认可，尤其是随着集成电路产业链向中国大陆转移，本土客户正在不断寻找国内芯片供应商展开合作。报告期内，随着客户合作的深入和客户内在需求的增长，公司销售的产品开始放量，使得营业收入呈现显著增长。主营产品中，占比最高的是电池安全芯片，占47.11%。2018年-2020年，公司的主营业务毛利率分别为59.81%、61.75%、60.37%。
结论
赛微微电子主营业务为模拟芯片的研发和销售，具体包括电池安全芯片、电池计量芯片和充电管理等其他芯片。报告期内公司电池安全芯片的销量逐年增高，成为赛微微电子的销量最高的产品，公司规模比较小，21年保持高增速，未来将要放缓，谨慎看好，短线给予55亿左右估值，建议保持关注，发行估值比较高，有破发风险，建议谨慎申购。
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