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新股嘉戎技术301148行业概况
嘉戎技术今日申，购申购代码：301148，发行价格：38.39元/股，单一账户申购上限6，500股，顶格申购需配市值6.5万元。
公司简介
公司是一家以膜分离装备、高性能膜组件等产品的研发制造与应用技术为核心，为客户提供高浓度污废水处理及清洁生产综合解决方案的我国高新技术企业。公司的主要客户为武汉天源环保股份有限公司、重庆渝泓土地开发有限公司、中国光大国际有限公司、世纪华扬环境工程有限公司、盖州市生活垃圾处理场。公司主要竞争对手为金正环保、万德斯、维尔利、三达膜、久吾高科。
行业概况
1、膜行业发展状况
膜技术与传统分离工艺相比，具有能耗低、效率高、工艺流程短等优势。本世纪初正式从实验室走向实际应用，经过十余年的发展，膜技术已经被广泛应用在垃圾渗滤液处理、工业废水处理等高浓度污废水处理领域中。
根据《中国水处理行业可持续发展战略研究报告》数据，最近 20 年以来，全球膜工业总产值复合增长率达 10%;
而据 GEP Research《膜与水处理行业发展研究报告（2018）》数据显示，2015-2017 年，全球膜行业年均复合增长率达 18%。
我国膜产业虽起步较晚，但受益于支持和市场需求增加，近几年发展速度已超越其它地区。
近期科技部将重要研究水处理膜、特种分离膜等材料及其规模化生产、工程化应用技术与成套装备，制膜原材料的国产化和膜组器技术，国内膜分离技术相关产业迎来了持续发展的机会。
根据锐观咨询相关数据，2009年中国膜产业总产值仅为 227 亿元，截止至 2019 年中国膜产业总产值增长至2，773 亿元左右，期间复合增长率达 30%，预计未来有望继续保持两位数以上的增速。
随着膜技术的发展，膜技术已广泛应用于污染物处理的过程中。
膜分离技术在固体废物处理中的应用，包括对生活垃圾无害化处理（垃圾渗滤液处理）、高危/医疗废物处理、工业固体废物处理、其他固体废物处理等处理过程产生的污废水进行处理;
在水污染治理中的应用，包括工业废水处理、生活污水处理、农业废水处理等。其中，垃圾渗滤液和工业废水，是两种处理难度大、工序环节复杂的污废水，对治理方案的工艺技术要求较高。
2、垃圾渗滤液处理行业
垃圾渗滤液是一种成分复杂、污染物浓度高、色度大、毒性强的高浓度有机废水，同时 CODcr、氨氮、重金属等污染物含量均较高，如果直接排放将会对水体、土壤及整体环境造成极大破坏。
从来源划分，垃圾渗滤液主要包括垃圾填埋场渗滤液、垃圾焚烧厂渗滤液、垃圾中转站渗滤液，其中垃圾填埋场、垃圾焚烧厂产生的渗滤液量最大。
根据垃圾填埋场的垃圾填埋年限，垃圾渗滤液可分为初期渗滤液、中期渗滤液、后期渗滤液和封场后渗滤液。
随着城市化进程的加快和人民生活水平的提高，城市生活垃圾的产生量日益增加，由此带来的垃圾渗滤液问题也日趋严峻。
在垃圾渗滤液处理领域，市场规模将不断扩大，首先，新增垃圾产生量不断增加，带来增量市场。
根据我国统计局数据，2019 年我国城镇人口 8.48 亿人，常住人口城镇化率达到 60.60%。随着我国城市化进程的加快、城镇人口的增加、居民生活消费水平的提高，垃圾产生量也逐年增加。
根据《“十三五”全国城镇生活垃圾无害化处理设施建设规划》，到 2020年底，直辖市、计划单列市、省会城市生活垃圾的无害化处理率需达到 100%;
其他城市生活垃圾无害化处理率需达到 95%以上，县城垃圾无害化处理率达到80%以上，建制镇垃圾无害化处理率达到 70%以上。
根据住建部 2019 年《城乡建设统计年鉴》显示，至 2019 年，城市生活卫生填埋场有 652 座，年处理量为 10，948.03 万吨，占生活垃圾无害化处理总量的45.59%;
垃圾焚烧发电厂有 390 座，年焚烧处理量为 12，174.17 万吨，占生活垃圾无害化处理总量的 50.70%。与 2018 年相比，全国垃圾处理总量呈上升趋势。
财务状况
2019-2021年，公司营业收入分别为5.76亿元、5.98亿元、6.75亿元，复合增长率为8.25%;净利润分别为1.85亿元、1.46亿元、1.50亿元，复合增长率为-9.95%。2019年-2021年，公司毛利率分别为51.00%、45.05%及43.23%。若未来新冠疫情发生恶化，宏观环境、技术革新等方面出现不利影响，导致环保行业发展增速放缓或出现下降，或因行业竞争不断加剧导致公司毛利率下降，将对公司的经营业绩造成不利，公司将存在经营业绩不能持续增长甚至下滑的风险。2021年公司主营业务占比最大的为高浓度污废水处理服务，占比为49.33%。
结论
嘉戎技术成立于2005年，总部位于福建省厦门市，是一家以膜分离装备、高性能膜组件等产品的研发制造与应用技术为核心，为客户提供高浓度污废水处理及清洁生产综合解决方案的我国高新技术企业，环保材料公司，业绩不错，没有稀缺性，估值大概在40-55亿之间，可能有破发风险，谨慎申购。
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