拓荆科技 公司4月8日开始申购，发行价格71.88元/股，发行前市值68.19亿，没有发行市盈率，说明公司处于亏损中，行业市盈率是35.38倍，属于科创板，保荐人是华招商证券。
公司简介
拓荆科技主要从事高端半导体专用设备的研发、生产、销售和技术服务。公司聚焦的半导体薄膜沉积设备与光刻机、刻蚀机共同构成芯片制造三大主设备。公司主要产品包括等离子体增强化学气相沉积（PECVD）设备、原子层沉积 （ALD）设备和次常压化学气相沉积（SACVD）设备三个产品系列，已广泛应 用于国内晶圆厂 14nm 及以上制程集成电路制造产线，并已展开 10nm 及以下制 程产品验证测试。公司产品已广泛用于中芯国际、华虹集团、长江存储、长鑫存储、厦门联芯、燕东微电子等国内主流晶圆厂产线，打破国际厂商对国内市场的垄断，与国际寡 头直接竞争。报告期内，公司在研产品已发往某国际领先晶圆厂参与其先进制程工艺研发。公司的产品已适配国内最先进的 28/14nm 逻辑芯片、19/17nm DRAM 芯片和 64/128 层 3D NAND FLASH 晶圆制造产线。其中，PECVD 设备已全面覆盖逻辑 电路、DRAM 存储、FLASH 闪存集成电路制造各技术节点产线多种通用介质材 料薄膜沉积工序，并研发了 LokⅠ、LokⅡ、ACHM、ADCⅠ等先进介质材料工 艺，拓宽公司 PECVD 产品在晶圆制造产线薄膜沉积工序的应用。
行业概况
1、全球半导体行业发展情况
目前从全球范围来看，半导体市场规模呈现稳步增长趋势。
根据 Gartner 的统计结果，全球半导体行业销售收入 2016 年至 2018 年一直保持增长趋势，复合增长率达 17.34%。
2019 年受全球宏观经济低迷波及，半导体行业景气度有所下降。2020 年全球半导体收入恢复增长至 4，498.0 亿美元，比2019 年增长 7.3%。
半导体产业协会（SIA）的数据显示，2021 年第一季度，全球半导体营收达到 1，231 亿美元，超过了 2018 年第三季度的 1，227 亿美元，创下单季度历史新高。
从地区发展来看，根据 SIA 2020 年数据显示，亚太地区是全球最大的半导体消费市场，2019 年销售额占比 62.50%，其中中国大陆市场占据全球 35.00%市场;
美国为全球半导体消费第二大市场，占比约为 19.10%;欧洲及日本市场份额分列为 9.70%和 8.70%。
另一方面，集成电路产业世界格局呈现出一超三强的状态。
其中，美国产业链完善度、企业竞争力全面领先，其先进工艺、设计、设备和 EDA 工具最为突出;
日本依靠半导体材料占据一强席位，不过总体竞争力呈下降态势;韩国通过存储器的发展，拉动了技术水平的突飞猛进，并拓展到代工领域，提高其全产业链的竞争力;
中国台湾地区在集成电路制造及封装领域居于世界前列，“专业代工模式”成为其在芯片领域中的核心竞争力。
中国大陆处于美国和日本、韩国、中国台湾之后的第三层级。
2、中国半导体行业发展情况
2010-2020 年，中国半导体行业销售额持续增长，十年复合增长率达 19.91%。
据中国半导体行业协会统计，2020 年中国集成电路产业销售额为 8，848 亿元，同比增长 17%。
中国是全球最大的半导体消费市场，同时也是全球最大的半导体进口国，庞大的市场需求为集成电路产业发展提供了前提。
2010 年以来，中国逐步承接了半导体封测和晶圆制造业务并建立起初具规模的半导体设计行业生态，完成了半导体产业的原始积累，初步完成产业链布局。
目前，半导体下游应用需求正持续增长，半导体行业进入上升周期。
近年来，下游产业新技术、新产品快速发展，正迎来市场快速增长期。
5G 手机、新能源汽车、工业电子等包含的半导体产品数量较传统产品大比例提高;人工智能、可穿戴设备和物联网等新业态的出现，对于半导体产品产生了新需求。
2020 年以来，受到居家经济的波及，全球范围内人们工作生活线上化比例逐步提高，催生对于各类电子产品需求大幅增长。
此外，受到海外疫情波及，国际半导体晶圆制造、封装厂商产能水平较不稳定，进一步加剧了芯片产品的供需矛盾。
根据 Strategy Analytics 报告，目前全球芯片短缺情况将会持续至 2022 年 到 2023 年。
为应对芯片短缺的市场需求，全球多个晶圆厂计划涨价或扩产。晶圆厂的产能扩张将带动半导体材料、设备以及芯片制造整个产业链的收入增长。全球主要晶圆厂资本开支及产能建设大幅增长。
财务状况
公司从2018年~2021年间，营收分别是7064万、2.513亿、4.356亿，7.58亿，2021年的营收同比增长73.99%;净利润分别是-1.032亿、-1937万、-1170万，6738万，2021年的净利润同比增长675.89%。2021年业绩实现扭亏为盈。
公司预计2022年一季度营收为1亿~1.2亿，同比增长73.19%~107.82%，预计净利润为-2000万~-700万，预计扣非净利润-3000万~-1600万。
结论
公司前几年营收每年都在保持着增长，但是净利润前3年一直在亏损，直到2021年实现净利润6738万，同比增长675.89%，业绩实现扭亏为盈。发行市盈率是按2020年的扣非净利润来算的，2020年是亏损的，所以没有发行市盈率。但是2021年的扣非净利润也是亏损8200万，所以市盈率还是负数。这样看来估值是肯定偏高的，而且71.88元的发行价也太高了，市值也有90.92亿
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