36只银行股近30只触及涨停 业内：提防估值提升过快带来的风险

　　随着大盘指数连日大幅上涨，“全面牛市”的判断不断刷屏，而这次领跑轮到了金融股。

　　7月6日，银行股出现了集体涨停封板的一幕，这在历史上较为罕见。36只A股中有23只涨停封板，如果连日间涨停收盘回撤的也算上，日间涨停的就接近30只了。

　　涨幅较小的仅剩下交通银行、中国银行、农业银行、民生银行、工商银行、建设银行6家。但即便涨幅较小，最低的也接近6%，这也算是久违了。

　　在此情形下，数只银行股价创下历史新高。其中，招商银行单日上涨3.67元，股价来到历史高点，达到40.41元，总市值再次破万亿，达到1.01万亿元，较后一位邮储银行多了不止一倍。

　　同样，宁波银行单日上涨2.83元，达到31.13元，也创下历史新高。按照申万银行指数统计，结果显示，上一次银行股总体涨幅在这一水平之上，是12年前。

　　政策助力银行板块

　　7月6日，沪深两市总成交额创近年新高。从盘面上看，券商、银行、地产、免税、芯片概念、保险居板块涨幅榜前列。

　　从银行股来看，7月6日开盘，这一板块便开始发力，到了午后，更是乘势而上，招商银行在下午1点过便开始涨停，并直接封死，直到收盘再也未下来。其他银行股也大致如此。

　　对于银行股来说，这是久违的狂欢。按照申万银行指数统计，7月6日，银行涨幅为9.1236%，创2008年9月23日以来最高单日涨幅，间隔已近12年。

　　同花顺数据显示，银行板块7月6日资金净流入120.69亿元，相较近5日均值资金流入明显，股价随之走高。

　　从总市值来看，截至7月6日收盘，A股总市值超过1万亿元的银行共有5家，工商银行、建设银行、农业银行、中国银行、招商银行，分别为2万亿元、1.81万亿元、1.32万亿元、1.14万亿元和1.02万亿元。紧随其后为邮储银行、交通银行，总市值分别为4566.37亿元、4210.70亿元。

　　银河证券策略分析师曾万平在接受《每日经济新闻》记者采访时表示，政策方面，近期最大的事件，是6月30日央行十年来首次下调再贴现利率和再贷款利率，货币政策转向的猜测不攻自破。此外，商业银行有望拥有券商牌照，对头部证券公司业务增长构成利好。

　　对于银行板块等蓝筹股暴涨，曾万平认为，低估值周期蓝筹公司的性价比在提升。北京疫情病例可控、经济复苏等信息对于周期股偏利好。在成长股普涨50%~100%的背景下，部分蓝筹公司的性价比提升。千亿级新增入市资金，面对成长股“恐高”，买入股息率高、涨幅小的蓝筹股的心理压力更小，也更符合历史上新资金入市“简单粗暴”的行为风格(2007、2013年、2014年四季度等和2015年上半年、2019年一季度)。

　　他所说的股息率高、涨幅小的蓝筹股，就包括招商银行、宁波银行。

　　对于近期A股整体表现，曾万平认为，创业板指和上证指数市盈率的相对估值延续上行，金融、周期板块估值修复。消费，科技并未系统性走弱、只是涨幅相对较小。行业方面，休闲服务和计算机估值均超过历史最高点，银行、房地产、建筑装饰等行业估值较低。

　　价值投资者的机会

　　对于接下来的形势，交银国际首席策略分析师洪灏表示，未来几个月，CPI将继续呈下行趋势，为中国央行继续放松货币政策提供了一些空间。因此，信贷和货币供应将继续支持上证。随着中国金融市场将继续加速“改革开放”，越来越多的外国资本将发现中国市场的吸引力，尤其是考虑到美国股票估值过高和债券收益率下降的环境。

　　洪灏说，量化分析显示全球范围内，价值股跑输成长股的程度已经达到了历史极端。因此，价值股、周期股应该开始跑赢。对于价值投资者来说，这是一个长期布局的机会。

　　具体到银行板块，中泰证券分析师戴志锋团队分析，当前估值处于历史低位，PB仅为0.71倍，分位点3.2%。估值隐含的不良率一路走高，甚至高于行业2013~2016年不良周期时期，整体板块隐含的预期非常悲观。与其他板块相比，估值也是最便宜的，PE仅为5.8倍。当前银行指数估值相对沪深300、上证综指、中小板指、创业板指分别为0.5、0.5、0.17和0.1，与其估值差再度拉大至历史差值最大。此外ROE具有稳健性。对银行2020年净利润增速分别作0%、-5%、-15%的压力测试，行业ROE仍有8%~10%。

　　在投资建议上，戴志锋团队认为，宽松的资金面推动资本市场股价上行、估值中枢上移；银行作为权重板块，可以承受较大的资金量；低估值高ROE属性使其备受长期资金青睐。增量资金进场推动股价、提升估值中枢，一定程度会给资本市场带来正向循环，但同时也要提防后续流动性边际放缓，以及估值提升过快带来的调整风险。