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顺鑫农业2020年净利近乎腰斩 这一关键指标下滑逾99%
近日，牛栏山二锅头母公司顺鑫农业披露了2020年年报，净利润近乎腰斩下滑48.10%，白酒经营情况的前瞻指标——预收账款，较上年同期降幅逾99%。
净利润近乎腰斩
2020年年报显示，顺鑫农业实现营业收入155.11亿元人民币，比上年同期增加4.10%，实现归属于上市公司股东的净利润(下称净利润)4.20亿元，比上年同期减少48.10%。其中，2020年第三、四季度，顺鑫农业净利润分别亏损1.15亿元、1352.04万元。
关于净利润下滑的具体原因，4月14日，顺鑫农业董秘办相关负责人向中新经纬客户端表示，主要是受到疫情影响，此外，地产业务也在一定程度上拖累了公司整体净利润。
中新经纬客户端注意到，2020年前三季度，顺鑫农业净利润也曾下滑逾30%。彼时，顺鑫农业方面曾在业绩说明会上解释称，利润的下降，一方面是因为地产业务增亏，另一方面是受疫情影响，白酒业绩有所下滑以及三季度确认的销售费用较多导致。
顺鑫农业在2020年年报中提到，报告期内，公司加快在售项目去库存，降低负债压力。同时，积极推动地产业务转型发展，加快山东曲阜、海南文昌等地块处置工作，多措并举推动地产业务转型发展。
从当前数据来看，顺鑫农业地产业务转型并不顺利。数据显示，2020年，顺鑫农业旗下房地产公司北京顺鑫佳宇房地产开发有限公司实现营业收入5.59亿元，净利润亏损5.34亿元，亏损金额较2019年的3.39亿元进一步扩大。
预收账款下滑逾99%
顺鑫农业目前已形成了以白酒、猪肉为主的两大产业，2020年，白酒和猪肉板块分别占公司整体营收的65.66%和29.89%。
具体来看，2020年，顺鑫农业白酒板块实现销售收入101.85亿元，同比上年减少1.01%，全年实现白酒产量69.05万千升，销量69.01万千升；猪肉板块整体实现销售收入46.37亿元，同比上年增长30.26%，其中屠宰业务销售收入42.09亿元，种畜养殖业销售收入4.27亿元。
中新经纬客户端注意到，白酒收入同比减少的同时，顺鑫农业的预收账款也在急剧下滑。年报显示，2020年，顺鑫农业预收账款为0.51亿元，较上年同期下滑逾99%。而2019年，顺鑫农业预收账款高达61.91亿元，在20家白酒上市公司中排名第四，前三名是贵州茅台(137.40亿元)、五粮液(125.31亿元)、洋河股份(67.54亿元)。
顺鑫农业近5年预收账款情况。数据来源：Wind 中新经纬闫淑鑫制图
预收账款是白酒公司经营情况的前瞻指标，在某种程度上反映着经销商的打款意愿和下游销售的现状。数据显示，2020年，贵州茅台预收账款为149.31亿元，同比增长8.67%。顺鑫农业上述负责人向中新经纬客户端表示，公司预收账款的大幅下滑主要是受疫情影响。
白酒营销专家蔡学飞指出，除疫情的因素外，顺鑫农业也面临着渠道调整的压力。“出于深化全国性市场的目的，顺鑫农业对渠道开展弹性管理，并且其经营模式也进一步下沉，对于渠道的依赖性在下降，模式的改变带来预收账款的大幅下降。”蔡学飞接受中新经纬客户端采访时如是说。
中国食品产业分析师朱丹蓬则认为，顺鑫农业预收账款大幅下降，意味着该公司在渠道的话语权减弱，随着各个名优白酒的涨价、压货，顺鑫农业的利润短板便逐渐凸显出来，以至于经销商不愿再去压该公司的货。“从经销商的角度来说，资金利用率、回报率一定是其考量的最为重要的方面。”朱丹蓬表示。
一个月内提价两次
年报显示，顺鑫农业白酒板块以“牛栏山”和“宁诚”两大品牌为主，旗下拥有“经典二锅头”“传统二锅头”“百年牛栏山”“珍品牛栏山”“陈酿牛栏山”等五大系列。其中“经典二锅头”“百年牛栏山”系列为高档酒，售价不低于50元/500ML；“珍品牛栏山”系列为中档酒，价位在10-50元/500ML之间；“陈酿牛栏山”“传统二锅头”系列为低档酒，售价不高于10元/500ML。
目前，低档酒仍是顺鑫农业白酒板块主要收入来源，占比超七成。数据显示，2020年，顺鑫农业高档酒实现营业收入10.13亿元，同比下滑12.68%；毛利率69.39%，同比下滑0.35%。中档酒实现营业收入15.40亿元，同比增长11.62%；毛利率39.92%，同比下滑3.85%。低档酒实现营业收入76.32亿元，同比下滑1.52%；毛利率35.08%，同比下滑10.53%。
中新经纬客户端注意到，今年年初，顺鑫农业曾在一个月内两次对旗下产品提价。先是2020年12月11日，顺鑫农业发布公告称，鉴于运营成本、生产成本等均有不同幅度的增长，自2021年1月16日起，拟对“三牛”系列产品在原价格基础上进行调整，其中400ml、500ml、1.5L的上调10元/瓶；255ml的上调6元/瓶。
紧接着，2月9日晚，顺鑫农业又宣布，鉴于当前白酒生产的主要原材料价格攀升，人工、物流成本不断上涨，根据市场情况，自2月10日起，公司拟对部分低价位的二锅头系列光瓶产品、桶装产品及含精品系列在内的盒装酒产品进行提价，提价幅度在10%左右。
蔡学飞提到，顺鑫农业旗下“经典二锅头”“百年牛栏山”等系列产品都在实施价格升级策略，这是由于中国中低端酒类消费市场在持续萎缩。“提价是牛栏山完成全国化布局之后，开始进行整体产品结构升级的必然结果。”蔡学飞表示。
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