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美联储是美国的央行,美元却是世界的货币

2020-05-09 09:18:25 来源:广东财经网

  8月1日凌晨2点,美联储联邦公开市场委员会(FOMC)会议决策降息25个基点,联邦基金利率目标区间下调至2%至2.25%。

美联储是美国的央行,美元却是世界的货币

  美联储本次降息距离上次降息超过10年。2008年12月17日,为缓解金融危机的冲击,美联储将联邦储备基金利率降至0-0.25%。之后零利率维持了7年之久。

  2015年,美国经济开始复苏。于是,美联储从2015年12月又开始启动加息周期。截至18年底,共加息9次,其中4次发生在2018年。

  美联储并不是美国的政府部门,但它实际控制着美国的货币政策,前美联储主席格林斯潘在位二十年,其任期跨越了6届总统,被人们称为全球的“经济沙皇”、“美元总统”,无论走到哪里,都会受到国家元首一般的接待。不少人认为美联储主席才是美国国家经济政策的权威和决定性人物,而不是美国总统。

  所以,美联储的决策被认为是世界经济的风向标,特别在美国货币政策反转的关键时期,更是全球瞩目。可能有人会觉得奇怪,美联储只是美国的一个国内机构,为什么它的决策会吸引全世界的关注,美元加息或降息是如何影响世界其他国家的?

  核心原因是美元是当今的世界货币,在每年全球支付市场中长期占据着第一的位置。美元也是很多国家的主要外汇储备。所以,美联储不但是美国的央行,在一定程度上它还拥有“世界央行”的权力。

  美联储一旦降息,意味着向全球市场“撒下”更多的美元,如果其他国家不做任何应对,本国货币相对美元就会升值,可能出现两个后果:

  一是本国货币升值,意味着本国出口的商品涨价了,会让本国商品在全球市场的竞争力下降,国内一些本来竞争力就不够的行业会遭到较大的打击。当年日本为了维持本国商品的竞争力,不惜操纵汇率市场,长期维持了日元相对美元的低汇率。

  第二个后果更加严重,如果本国货币升值,与本国经济实力不相匹配,就有可能发生系统性的金融风险。97年索罗斯“攻击”泰国就利用了当年泰铢被“高估”的弱点。

  所以,在全球化的今天,美国就像一艘航母在大洋中航行,其他国家就像小船绑在这艘航母上,将美国和其他国家绑在一起的“绳索”就是美元。

  当美国经济增速放缓时,美联储会保持美元低利率,执行宽松货币政策来促进本国充分就业和物价稳定。此时,其他国家也能借入低息美元来发展国内经济,拉美、东南亚不少国家就是用这种方式让本国经济快速发展。

  但美国经济恢复强劲时,美联储为了防止国内“经济过热”出现通货膨胀,就会给美元加息,进入加息周期。其他国家未必能跟上美国的发展节奏,就很容易被加息的美元给“拉翻船”。

  2015年,美元进入加息周期,尤其是2017、2018这两年,联邦基金利率快速上调,阿根廷、土耳其相继爆发货币危机,印度、南非、巴西、俄罗斯、智利、印尼等一批新兴国家的货币也都承受着巨大的贬值压力。

  因为美联储只对美国国内负责,它在制定货币政策时不会考虑其他国家的经济状况,正如上个世纪70年代,美国财长康纳利在十国集团会议上对其他国家的官员说,“美元是我们的货币,但却是你们的难题”。

  所以,世界其他国家只能时刻保持着对美联储政策的关注,以调整自己国家的货币政策。就在美联储降息几个小时候后,巴西央行就宣布将基准利率从6.50%下调50个基点至6.00%。此前,中东三国(阿联酋、巴林和沙特)已经效仿了美联储7月份的降息行动。

  实际上,早在年初美联储暂停加息以来,全球范围内的降息大幕就已拉开,仅7月份一个月内,就有6国央行降息。

  我们中国是个例外,近期央行行长易纲接受媒体采访时就表示,“去年美国加息,中国没有跟随;现在美国减息,中国也要看自己的实际情况而定,总体来说,内地现时的利率水平合适。”

  可以预计的是,美元只要还保持着世界货币的地位,其他国家就会保持对美联储政策的关注度,因为这与他们自身利益息息相关。

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