加载中 ...
首页 > 外汇 > 央行动态 > 正文

覆水难收!为何美联储终将走向负利率?

2020-04-03 10:09:19 来源:广东财经网

  随着新冠肺炎疫情在全球的迅速加深蔓延,全球经济遭遇冲击,以美联储、日本央行(BOJ)和世界其它地区继续陷入更深的负利率,在其它条件相同的情况下,美国将利率维持在零以上,这将使美元走强。在消除风险和不断上升的全球违约的环境下,强势美元只会造成更多的货币短缺,甚至可能导致全球金融状况更加紧张。将利率降至零以下,或许会阻止人们囤积美元,或者至少会减缓资本流入美国债券市场的速度。
覆水难收!为何美联储终将走向负利率?

  第五,或许我现在如履薄冰,负利率是将财富从存款人转移给借款人、或是从富人转向不太富裕人的最简单方式。当数万亿债务的负担很高时,整个经济体系可能只有通过这种隐形的社会主义机制才能生存下来。为了一个负债国家全体公民的集体福利,从富人那里拿钱给穷人理论上会在短期内减少财富的分配。我认为政府主导的对私营部门的救助将通过“惩罚”储蓄者来偿还债务。储蓄者通常是那些拥有过剩资产的人,他们从资产牛市中获得了难以置信的好处。

  如果美联储能够实施负利率(我认为它将不得不实施),投资者该怎么办?

  首先,如果利率可能变为负值,那么在收益率仍为正值的情况下,购买短期至中期债券是非常明智的。例如,即使两年期美国国债今天看起来非常贵,收益率只有0.30%,如果利率为负,那么几乎没有本金风险的收益率看起来非常诱人!另一方面,负利率就像往阴燃的通货膨胀火上浇油,刹那间就会变成地狱。一旦开始,通胀预期就会迅速调高,并迅速影响投资者的行为。在通胀环境下持有较长期、收益率较低的美国公债,并不是保护本金的最佳选择。

  其次,从本质上讲,负利率会在各行业中产生赢家和输家。偿债成本高、利率敏感性高、杠杆率高的行业(有好点子的初创企业、小盘股、勘探、资源)将明显受益,而从利息收入中赚钱的行业(银行)则会受损。

  第三,美国的负利率有可能使形势转向有利于收益率更高的外国资产。在这种环境下,美元走软,新兴市场资产,尤其是新兴市场债券和货币,开始收复过去10年失去的部分失地。换句话说,美元成为全球套利交易的融资货币。

  最后,在负利率世界中,对收益率的需求重新启动了短期波动、“影子金融保险”业务。在经历了最近一次、人们期待已久的崩盘之后,这种业务再次出现。在利率保持在低位的情况下,从股市动荡中幸存下来的卖家可以获利。

  当然,这将使下一个周期的繁荣部分从上一个周期的萧条部分重新开始。尽管象牙塔里的经济学家们声称,商业、信贷和金融周期已再一次被征服,但负利率将使下一个资产市场泡沫在前一个泡沫的废墟上复燃。当规模越来越大的流动性泡沫不可避免地助长了乐观情绪的内爆,创造出短暂但难以置信的价值时,根基稳固的投资者会系统性地购买保险。

  当我妻子问我:“今天的经济怎么样?”我回答说:你是说今天的股市怎么样?因为在我和大多数投资者看来,市场是波动的,但经济并不是每天都在变化。

  但我认为,和往常一样,她终究是对的:归根结底,在一个杠杆化、金融化的经济体中,股市就是经济,经济就是股市。为了重振股市,呃,经济,美联储将不得不以这样或那样的形式走向负利率。

标签:

“广东财经网”的新闻页面文章、图片、音频、视频等稿件均为自媒体人、第三方机构发布或转载。如稿件涉及版权等问题,请与

我们联系删除或处理,客服邮箱1098101642@qq.com,稿件内容仅为传递更多信息之目的,不代表本网观点,亦不代表本网站赞同

其观点或证实其内容的真实性。

  • 声音提醒
  • 60秒后自动更新
  • 【民政部回应何时恢复婚姻登记】民政部社会事务司二级巡视员杨宗涛表示,婚姻登记场所是人群聚集场所,部分地区暂停婚姻登记工作是对人民群众安全负责。未停止登记的地方推广用电话、网络、qq群预约登记,控制登记人数,分批分段登记,减少人员聚集和在登记机关停留时间。已停止婚姻登记地方将根据当地疫情控制情况逐渐恢复。

    15:54
  • 欧洲央行副行长金多斯:欧洲央行还没有达到逆转利率。宽松政策的副作用更明显了。

    15:54
  • 财经网站Forexlive分析师Justin Low评瑞士1月CPI月率:尽管通胀年率保持稳定,但核心通胀率有所下降,这一点令人更加担忧。这只是进一步巩固了瑞士央行维持现有货币政策不变,并可能在未来寻求更多宽松措施的观点。

    15:54
  • 【武汉两大批发市场商户开业率超过80%】商务部市场建设司司长朱小良10日称,目前武汉生活必需品供应基本正常,除冷鲜肉、鲜叶菜等少数品种存在结构性短缺外,大部分重要生活物资供应充足,未发生明显抢购或脱销断档情况。当地白沙洲和四季美两大批发市场正常营业,商户开业率超过80%,日交易量上升至3000吨以上。(国是直通车)

    15:53
  • 【日本2019年经常项目顺差增长4.4%】日本财务省10日发布的国际收支初步统计报告显示,主要受外国人入境游消费扩大影响,2019年日本经常项目顺差增长4.4%。报告显示,2019年日本经常项目顺差为20.06万亿日元(1美元约合109.8日元)。其中,商品贸易方面,由于液化天然气价格下跌等因素,进口下降5.6%至75.56万亿日元;由于汽车部件及钢铁等产品出口减少,出口下降6.3%至76.12万亿日元。货物贸易顺差减少53.8%,为5536亿日元。(新华社)

    15:53
  • 欧元兑美元EUR/USD短线波动不大,现报1.0952。

    15:53
  • 瑞士1月CPI年率:0.2%,前值:0.2%,预期:0.1%;瑞士1月CPI月率:-0.2%,前值:0%,预期:-0.2%。

    15:52
  • 英镑兑美元GBP/USD短线走低13点,现报1.2890。

    15:52
  • 【宁德时代“供电”国产特斯拉 有望拉低售价20%】全国乘联会秘书长崔东树分析认为,“随着特斯拉国产化率提升和产能爬坡,未来特斯拉国产车型的价格下探空间还是很大的。”他预计今年下半年,国产Model 3车型的售价就有望降至25万元,降幅接近20%。(新京报)

    15:51
  • 【内蒙古:对不裁员或少裁员企业返还上年度50%失业保险费】据内蒙古新型冠状病毒肺炎疫情防控工作指挥部消息,疫情期间,内蒙古对不裁员或少裁员的企业返还上年度实际缴纳失业保险费的50%,对面临暂时性经营困难的中小企业,返还标准提高到上年度6个月企业及其职工缴纳社会保险费的50%。

    15:51
  • 【商务部:2019年服务进出口总额54152.9亿元 同比增长2.8%】商务部新闻发言人表示,2019年,在服务贸易创新发展试点等政策的激励下,我国服务贸易总体保持平稳向上态势,逆差明显下降,结构显著优化,高质量发展成效初步显现。全年服务进出口总额54152.9亿元(人民币,下同),同比增长2.8%。其中,出口总额19564.0亿元,同比增长8.9%;进口总额34588.9亿元,同比减少0.4%。(第一财经)

    15:51
  • 【振华股份:疫情导致下游客户开工推迟 产品库存上升】振华化学公告,公司目前生产经营稳定,所有产能均正常开工,原材料采购能基本满足生产需要,由于疫情导致下游客户开工推迟,公司出货量减少,产品库存有所上升。公司将根据客户需求、疫情及市场变化,适度调整生产经营策略,尽可能保持生产经营的稳定。

    15:50
  • 环旭电子2月10日晚间公告,公司2020年1月合并营业收入为23.27亿元,较去年同期的合并营业收入减少27.83%,较2019年12月合并营业收入环比减少37.23%。

    15:49
  • 精测电子:与京东方集团签订了多份销售合同,合同累计金额达到6.96亿元。

    17:12
  • 华夏银行:银保监会同意本公司在全国银行间债券市场发行不超过100亿元人民币的金融债券,募集资金全部用于绿色信贷。

    17:03