银行理财品预期收益率跌破4% 险资认购信托计划加速

　　由于受国际金融市场震荡影响，加之人民银行定向降准，释放长期资金5500亿元，使市场资金面放宽松，银行理财产品收益率难改下跌趋势，最新数据显示，平均预期收益率跌破4%至，创近39个月新低，2016年12月以来首次跌破4%。对此，业内人士分析表示，随着货币政策宽松节奏加快，短期内货币基金和银行理财收益率继续下跌是大势所趋。

　　不过，由于与大多数理财产品预期在下降不同，大额存单近来却在一定程度上成为了香饽饽，因为当中不少可支持转让，流动性较好，收益率也相对较高，年化收益率在左右。另外，来自融360大数据研究院的数据显示，从收益达标情况来看，1960只非结构性理财产品中，7只产品未达到预期收益率或业绩比较基准，占比；而98只结构性理财产品中，30只产品未达到预期最高收益率，占比。

　　银行理财品收益持续下跌

　　2月份平均收益率跌破4%

　　自新冠肺炎疫情发生以来，银行理财产品发行量大幅下降，同时受销售格局的改变，销售渠道也从线下转向线上大幅提升。记者注意到，随着市场资金面放宽松，银行理财产品收益率较年初下降明显。

　　查看各大银行官方网站近期推出的银行理财产品看到，某城商行近期推出1万元起购的“家计划”保本浮动收益型理财产品收益率均在—，而一款稳健系列非保本浮动型理财产品收益率也降至，比上一期下降个百分点。在交通银行手机客户端中，多款“交银添利”理财产品收益率均降至以下。据融360大数据研究院数据监测显示，2020年2月人民币非结构性理财产品平均收益率为，环比下降个百分点，创近39个月新低，2016年12月以来首次跌破4%。

　　据360大数据研究院分析，自2020年2月份以来，公开市场逆回购利率、中期借贷便利（MLF）利率、贷款基础（LPR）利率相继下调，为了保持银行体系流动性合理充裕和货币市场平稳运行，货币政策宽松节奏加快，市场利率持续走低，短期内货币基金和银行理财收益率继续下跌是大势所趋。

　　支持转让的大额存单

　　收益率和流动性均有优势

　　获悉，与大多数理财产品预期在下降不同，大额存单近来却在一定程度上成为了香饽饽，不少理财经理表示“配置需趁早”。

　　“前天我们总行紧急通知，目前三年期大额存单可转让的额度只有7个亿了，销售比较火爆，来晚了就会卖光。”广州一家股份制银行理财经理告诉记者，该行两款50万起、年利率的大额存款已经早早售罄。

　　由于目前多家银行都推出了可转让大额存单，因此，大额存单的流动性有了极大的提高，对于投资者而言，吸引力增加了不少。“现在银行理财的收益也就在4%左右，基本找不到以上的，而且银行理财也不能保本保息，所以不如买大额存单来得保险，如果真的急用资金也可以进行转让。”一位投资者分析道。

　　超三成结构性理财品未达预期收益

　　“近两个月，结构性理财产品的平均到期收益率都要高于非结构性理财产品。”融360分析师刘银平指出，如果投资者能看懂结构性理财产品的收益规则并对金融市场有一定判断能力，购买结构性理财产品可博取更高的投资收益。

　　值得留意的是，从收益达标情况来看，1960只非结构性理财产品中，7只产品未达到预期收益率/业绩比较基准，占比；而98只结构性理财产品中，30只产品未达到预期最高收益率，占比。

　　这种未达率，这要比2019年公布的数据要明显上升。在2019年9月份，从到期收益来看，有关机构公布了上一个月到期收益率，887款封闭式非结构性预期收益型产品均实现预期最高收益率，而227款结构性产品中，有25款未实现收益区间中间值，未达率大约在10%左右。

一季度险资认购信托计划增幅明显，太平财、寿险成主力

　　近日，太平人寿披露一则关联交易公告，认购由渤海国际信托股份有限公司发起设立的“渤海信托-2019渤太1号集合资金信托计划”，认购金额为亿元。太平资产管理有限公司担任该计划的财务顾问，收取的财务顾问费率为不超过年，预计对应太平人寿所持的份额，太平资产每年收取的财务顾问费约为万。此次认购为太平人寿对该计划的第二笔认购交易，第一笔认购交易公告披露于今年1月。

　　公告信息显示，该计划发行总规模不超过20亿元，投资期限为3+1+1年，融资主体为河南颐城控股有限公司，募集资金用于偿还金融机构借款，调整债务结构以及补充日常营运资金，该信托计划由河南投资集团有限公司提供本息全额无条件不可撤销的连带责任保证担保。

　　2020年1季度已至末期，梳理来看，险资认购信托计划的动作频率明显加快，同比增幅约4成，其中动作最为频繁的，即为太平人寿、太平财险。

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　　据根据中保协披露的关联交易信息梳理来看，2020年至今，太平人寿分别认购由百瑞信托、厦门信托、渤海信托、江苏信托、光大信托、昆仑信托分别设立的11项信托计划，总认购金额约60亿元。

　　太平财险在近3个月时间内认购5项信托计划，认购金额较太平人寿明显偏低，合计约3亿元；此外，陆家嘴国泰人寿、泰山财险与泰康人寿，也分别推进认购集合资金信托计划的动作。

　　从融资目的来看，主要用于提升融资主体公司资金流动性，包括偿还债务或补充日常营运资金等，如太平人寿认购的“远洋控股永续债权集合资金信托计划”，主要用于偿还远洋控股集团（中国）有限公司及其下属公司所持满足432条件的商业项目存续融资；认购的2019渤太1号集合资金信托计划，用于优化河南颐城控股有限公司债务结构并补充日常营运资金。

　　此外，太平人寿、太平财险认购的由光大信托设立的光信-光乾-优债泰享1号集合资金信托计划，用于湖北省科技投资集团有限公司补充流动资金及偿还债务。太平人寿表示，此举保障企业的业务推广，为受疫情影响较大的行业、地区提供金融服务支持。

　　信托发行2月环比下滑产品显分化，业内：疫情驱动偏好“迁移”

　　险资布局信托计划加速的背后，是信托行业整体仍笼罩在疫情阴影下的现状。用益信托最新数据显示，2月共有58家信托公司参与集合信托产品发行，发行1591款集合产品。

　　2月集合信托产品发行规模为亿元，较上月同时点相比，环比减少；从成立市场来看，2月共有54家信托公司成立1312款集合信托产品，集合信托产品成立规模为亿元，较上月同时点相比，环比减少。

　　尽管当前国内疫情得以控制，但部分企业面临营运难以立刻恢复的窘境，且在全球一体化的背景下，对于国内企业经济环境仍有较大影响，导致优质项目、资产相对较少。在此前提下，信托产业也就面临一定的负面影响。

　　从标的分类来看，在此次疫情下所受影响差别也不尽相同，据业内介绍，目前房地产信托与基础产业信托募资下滑较为明显，尤其是房地产领域，在房产销售惨淡的背景下，直接影响信托计划。

　　此外，用益信托信托数据显示，金融类集合信托募集资金现环比上行趋势，基础产业类信托、工商企业类集合信托募集资金则均有明显提升。

　　信托业内人士指出，工商企业类信托产品的增长与政策刺激有关，属于短期爆发现象；新基建领域，国企、大型地方平台下的项目，涉及抗疫领域，在未来面对各种突发事项具有较好应急能力的项目则相对受欢迎；流动贷款方面，则更看好企业信用等级较高，或背靠国家资源的企业项目。

　　信托业内目前形成一定共识，即疫情之下，信托机构、保险机构的标的选择的偏好方面一定会有一定的调整，优质头部企业、稳健行业、应变能力较强的项目将成为青睐对象。但不可忽视的是，目前可选择、符合标准的优质项目确实有减少趋势，在此背景下，冯加庆提出，基于疫情原因，银保监会针对险资与信托公司的合作，或可以考虑将标准在一定期限内适当进行放宽。