共享出行第一股：嘀嗒赴港IPO 出行市场“一超”格局将被打破？

10月8日，嘀嗒出行正式向港交所公开递交招股书，拟在港交所挂牌上市。在此之前，嘀嗒出行已被传考虑进行5亿美元IPO。尽管当时嘀嗒出行对该消息持不予置评的态度，但“上市”的新闻还是挑动了不少人的神经。

依靠顺风车和出租车两大业务，嘀嗒出行抢先一步提交招股书，在很多人意料之外。但从招股书来看，成立6年的嘀嗒出行，目前在顺风车市场已经排名第一，市占率为66.5%，在出租车网约市场排名第二。

与此同时，嘀嗒出行自2019年起已实现盈利。2019年及今年上半年，嘀嗒经调整净利润分别为1.72亿元和1.51亿元，对应经调整净利润率分别为29.7%及48.6%。

对嘀嗒出行来说，选择此刻进行IPO可谓恰逢其时。

共享出行第一股

如果此次上市成功，嘀嗒出行将成为共享出行第一股。

回望2014年，国内网约车市场已经打得火热，一边是滴滴与快的进行着激烈的补贴大战，另一边是Uber攻入中国市场。当时，离开Google四年之久的宋中杰和Google团队成员朱敏、李金龙、李跃军利用创建的嘀嗒团队切入O2O团购领域，但成绩并不理想。

几乎在同一时期，北京市交通委员会在发布的《关于北京市小客车合乘出行的意见》中对“小客车合乘”进行了首次定义。小客车合乘，指出行线路相同的人共同搭乘其中一人小客车的出行方式。

看到“商机”的宋中杰，决定做顺风车。2014年11月，嘀嗒出行获得了来自IDG资本的A轮融资；紧接着在同年12月，嘀嗒又完成B轮融资，投资方为易车网和蔚来汽车创始人李斌。倘若嘀嗒出行IPO成功，其将成为烙上李斌色彩的第5家上市公司。

招股书显示，嘀嗒出行机构股东包括蔚来资本、IDG、崇德投资、易车、高瓴资本、京东、携程等，在上市前持股比例分别为21.60%、10.23%、7.15%、4.95%、4.14%、4.14%、2.86%。

当时为了避开滴滴与快的激烈竞争，嘀嗒选择主攻的顺风车，成为其如今实现盈利的基础。2017年、2018年和2019年，嘀嗒顺风车GTV（总交易额）分别约为7亿元、19亿元和85亿元，其中2018年和2019年同比增长分别为171.4%和347.4%。

顺风车业务站稳脚跟后，嘀嗒又将目光锁定在另一个被遗忘的市场——传统出租车行业。随着网约车的发展，传统出租车行业遭遇了前所未有的危机。目前，网招虽在出租车日常订单中占据了一定比例，但线下“扬招”依然是乘客打出租车的主要方式。

据了解，当前，通过数字化手段，嘀嗒已在86个城市提供出租车网约服务，扬招业务也已初具规模。如，今年6月，嘀嗒在西安已为约940万次出租车出行提供数字化服务，占市内出租车出行总趟次64%。

嘀嗒出行相关负责人此前曾向《每日经济新闻》记者透露：“嘀嗒出行将继续发力顺风车和出租车两大业务。”

IPO浪潮下的出行市场

嘀嗒出行打响赴港上市第一枪，让外界对接下来的国内出行市场有了更多期待。

根据Frost&Sullivan弗若斯特沙利文咨询公司报告显示，中国四轮出行市场（出租车扬招、出租车网约、网约车、顺风车）的交易总额预计2025年增至11005亿元人民币，复合年增长率为7.5%。其中，顺风车将是增长最快的细分市场，交易总额预计2025年增长至1139亿元人民币，复合年增长率为41.8%。

巨大的市场前景，正在诱惑更多的分食蛋糕者入场。先是滴滴旗下独立的打车业务花小猪，重回补贴时代，紧接着滴滴旗下出租车业务升级成为“快的新出租”，同时投入1亿元转向补贴，发放打车券，并帮助司机提升单量和收入，有超过6万辆出租车全面接入。

滴滴之外，深圳和北京的出租车相继接入高德地图聚合打车平台，和美团一样通过聚合的方式，在比价、更快速的接单速度中让吸引网约车的用户，培养粘度。

车企在这一轮出行市场混战中，也未缺席。如，吉利旗下的曹操出行尝到B2C模式的甜头，在拿到出行市场前三强之后，开始推出租车业务。公开数据显示，今年以来，曹操出行连续7个月成为网约车第二阵营的头部力量。除此之外，T3出行、华夏出行等车企出行团也纷纷成立，参与竞争。

随着参与国内出行市场的主体变得越来越多元，这些参与主体也从单一的竞争关系，开始走向融合。一个鲜明的例子是：滴滴开始加入到电动车辆前期设计和生产之中，正与比亚迪(122.4,-6.00,-4.67%)联合打造一款定制化电动汽车D1。

嘀嗒出行递交招股书，走上IPO之路，以及车企、美团、高德等企业通过聚合模式的跨界加入，打破了国内出行市场原有的一超格局，“多足鼎立”局面正在出现。