拥抱全面注册制 券商积极布局修炼内功

　　作为资本市场的“守门人”，在全面注册制背景下，不断提升执业质量和综合服务能力成为券商工作重心。

　　中国证券报记者从多家券商处获悉，各家券商积极优化综合金融服务模式，调整组织架构，广聚专业人才，完善公司制度，以全新的姿态拥抱全面注册制。

　　重心从“保”转移到“荐”

　　全面注册制下，证券公司逐步告别通道角色，回归定价和销售的本源，证券公司的价值发现能力、定价能力成为其核心竞争力。

　　“全面注册制改革给投资银行带来重要的发展机遇，也会对原有业务模式形成重大挑战。”中信建投证券投行委委员、董事总经理陈友新对中国证券报记者表示，全面注册制对投资银行的行业研究、价值发现、质量控制、客户服务、直接投资等综合能力提出更高要求，推动投行由单纯依赖牌照的通道业务转向全生命周期的综合服务。

　　“从自身业务深化来看，全面实行注册制有利于券商顺应资本市场重点支持的行业方向，真正从价值性成长性角度发现企业。”东方证券相关负责人表示，券商将从人才队伍到制度建设充分转型，券商之间将形成分化。保荐业务的重心从“保”转移到“荐”，对于买方业务背景深厚、研究所业务突出的券商，将带来更大机遇。

　　“券商投行业务迎来宝贵的战略机遇期。”国泰君安投行相关人士直言，全面注册制清晰了券商投行业务的方向路径，拓展了券商投行服务企业上市的业务机遇，创造了券商服务上市企业的增量机会。与此同时，全面注册制也对券商的产业服务、综合金融服务、估值定价、风险管控等方面的能力提出更高要求，投行业务竞争态势愈发激烈。

　　多维度提升综合服务能力

　　全面注册制时代来临，各家券商也是摩拳擦掌，积极行动，从多个维度提升自身综合服务能力。

　　“全面注册制的消息出来以后，很多客户在第一时间来咨询我们政策的变化，了解是否符合注册制上市条件。”海通证券投行相关负责人在接受中国证券报记者采访时表示，全面注册制下，各板块定位有了较明确的划分，不同板块各有侧重，公司会结合不同企业的业务特征、财务水平，以及客户自身的融资需求等因素，给客户提供全面专业的建议。

　　作为券商投行业务领域的“领头羊”，中信建投坚持走均衡全能的发展路线。据陈友新介绍，中信建投证券投行业务坚持走均衡全能的发展路线，打造“行业+区域+产品”的全方位业务布局，推动境内外投行业务一体化；强化项目准入管理，对客户进行分类和分段管理，同时提升质量评价能力，提高风险识别能力，不断提高优质客户占比；不断强化三道防线的风险和执业质量的意识，培养与注册制相匹配的理念、组织和能力；合规基础之上，不断提升投行与其他业务条线的协同和协作，提供更多产品线的系统性服务。

　　作为行业领先的综合金融服务商，国泰君安也有一套自己的打法。国泰君安投行相关人士表示，国泰君安投行将营造良好的“市场化”人才发展环境，继续优化组织架构。包括聚焦重点产业，锻造产业服务能力；继续推动“区域+行业”向“行业+区域”转变；围绕客户多元化需求，加强平台建设，加强协同协作，及时满足客户需求，提升投行综合服务能力等。

　　在合规和风控建设方面，国金证券总裁、董事、财务总监姜文国分享了公司的做法：“注册制背景下，公司设立了跨部门、业务协调小组。此外，加大了人才引进力度，满足了新增岗位的需求，并修订完善了多项制度。”

　　“总之，随着资本市场发展进入全面注册制的新时代，投资银行业务也要切实实现高质量发展，才能适应新时代的新要求。”陈友新说。

　　切实履行好“守门人”职责

　　在以全面注册制落地为主线的资本市场改革进程中，证券行业的重要性和发展空间将进一步提升，也将进一步深化券商切实履行好“守门人”职责的意识。

　　陈友新表示，随着全面注册制的到来，未来投行竞争格局将进一步分化。一方面，头部券商依靠综合实力将继续保持优势地位，但相互之间的竞争会更加激烈；另一方面，中国实体经济基础坚实、前景广阔，深耕特定行业、特定区域的精品投行也将占据一席之地。

　　为适应全面注册制的落地，陈友新认为，投行业务条线应深刻理解“以信息披露为核心”的内涵，沿着行业逻辑“以投资的眼光选项目”，实现从“可批性”向“可投性”的观念转换。同时，投行应全面提升执业能力，促进投行业务深度转型。不仅要提升质量控制能力，更要提升价值发现能力。全面注册制下，包括主板在内的各板块新股发行将全面实行市场化询价，定价承销能力越来越成为衡量投资银行核心竞争力的重要指标。

　　在瑞银证券全球投资银行部联席主管孙利军看来，全面注册制的核心在于信息披露，因此，配套制度建设需要进一步明确各方的权利、义务和责任，尤其是压实发行人和中介机构的责任。