北交所首秀：10新股集体大涨 下一步把握好估值波动预期差

　　11月15日，北京证券交易所(以下简称“北交所”)首批挂牌的81家公司首秀迎来“开门红”。

　　截至当日收盘，10只新股全线上扬，盘中均触发两次临时停牌，截至收盘，首日涨幅均超过100%，成交41.13亿元。81只股票当日合计成交额达95.76亿元。

　　值得一提的是，或受北交所开市消息刺激，新三板创新层和基础层也交易活跃。截至收盘，三板成指涨0.12%，三板做市指数涨0.2%，创新成指涨0.65%。

　　开源证券总裁助理兼研究所所长孙金钜告诉澎湃新闻(www.thepaper.cn)记者：“北交所首发上市公司表现亮眼，存量平移公司表现稳健，整体上体现出了市场对于新三板深化改革的认可。”

　　展望后市，联储证券青岛分公司副总经理、资深投资顾问周生华对澎湃新闻记者表示：“虽然北交所首秀首发上市的10只新股全部大幅上涨，但仍需看到，精选层平移个股，仍呈现出了高开低走、尾盘收跌的走势。因此，建议投资者‘掘金’北金所个股，要特别把握好估值波动的预期差，避免追涨杀跌。”

　　北交所首发上市公司集体大涨，10只新股涨幅全部翻番

　　11月15日，北交所10只首发上市的新股集体受到热捧。

　　Wind数据显示，截至收盘，北交所首发上市的10只个股均涨逾100%。同时，因股价较开盘价均上涨60%，10只新股盘中全部触发二次临停。首个交易日，10只新股平均较发行价上涨199.80%。

　　具体来看，10只新股中，N同心(833454)领涨，截至收盘，报23.45元/股，涨幅达493.67%，盘中涨幅一度接近530%。

　　N大地(870436)、N志晟(832171)、N晶赛(871981)涨幅紧随其后，涨幅均超过200%，分别实现261.75%、238.97%、208.57%。

　　N恒合(832145)、N中设(833873)、N汉鑫(837092)、N广道(839680)、N中寰(836260)、N科达(831832)涨幅均翻番，分别为148.50%、140.22%、136.25%、134.69%、123.05%、112.31%。

　　其他数据方面，成交额上，北交所24只个股成交额过亿元，贝特瑞(835185)以6.93亿元成交额居首位，N大地、N晶赛成交额均超过5亿元，分别为5.86亿元、5.14亿元。

　　换手率方面，北交所29只个股换手率超过10%，N同心、N大地、N晶赛、N恒合换手率均超过70%，N汉鑫、N志晟、N中寰换手率均超过50%。

　　精选层平移股票方面，北交所开市首日涨跌互现。其中，德瑞锂电(833523)涨幅居前，超过10%达18.23%。安徽凤凰(832000)、德众汽车(838030)均涨超5%，分别涨8.44%和5.21%。

　　“北交所10只新股刚刚完成公开发行定价，今日是首日上市交易，首发定价的估值水平较低，同时首发新股的投资者持股分散，因此首日表现亮眼，这与科创板首日开板交易的个股表现类似。”孙金钜说。

　　孙金钜进一步指出，整体来看，北交所首发上市公司表现亮眼，存量平移公司表现稳健，整体上体现出了市场对于新三板深化改革的认可。北交所设立的核心目标之一即是培育出一批专精特新中小企业，形成创新创业热情高涨、合格投资者踊跃参与、中介机构归位尽责的良性市场生态。北交所首日亮眼的表现，彰显了市场对北交所目标达成的信心。

　　“北交所81只个股的‘首秀’，一方面，表现出了资金对北交所的认可。另一方面，从市场角度侧面反映了政府对于中小企业发展坚定支持的决心。”周生华说。

　　市场人士分析，新股首日亮眼表现总体符合市场预期：一是大量新增资金涌入新股。投资者适当性发布以来，共有210万户投资者预约开通北交所权限。二是新股公开发行市盈率较为合理。北交所新股普遍具有流动盘小、发行股本占流通股比例高、市盈率低的特点，发行平均市盈率仅21.57倍。三是市场预期向好。投资者普通预计，后续北交所将有更多支持中小企业发展的政策出台，加之上周A股新股涨势较好，北交所投资者集中买入，抢占投资先机。

　　下一步仍需理性，“掘金”北金所个股要把握估值波动的预期差，避免追涨杀跌

　　下个交易日，北交所81只首批挂牌公司将全部实行30%的涨跌幅。展望后市，首日交易的热情过后，对北交所个股，该如何把握投资呢？

　　周生华分析指出，从北交所首秀看，首发新股保持了A股一贯的炒作特性，打新收益率比较可观。目前来看，网上打新获配比例平均在0.4%左右，随着炒作热情进一步高涨，获配比例会继续降低，导致打新收益率下降，这是市场趋于理性的过程。因此，建议投资者北交所打新避免盲目性。

　　“另一方面，虽然北交所首秀首发上市的10只新股全部大幅上涨，但仍需看到，精选层平移的71只个股，呈现出了高开低走、尾盘收跌的走势。”周生华强调。

　　周生华进一步指出，精选层个股平移至北交所靴子落地，完成了平稳过渡。因此，市场炒作预期降低，估值出现回落。因此，相关个股的下一步投资，要从基本面和估值的角度重新定位。

　　“展望后市，总的来说，目前北交所的大部分资金前期已进行了布局，后续北交所个股的持续活跃，仍需要其他配套资金持续介入，如公、私募基金等。待资金量进一步增加后，北交所整体估值才能进一步提高。”周生华说。

　　策略方面，周生华建议投资者可进行约5个交易日的观望期，以理性看待北交所上市个股。

　　“北交所个股上市之前有估值优势，上市之后资金炒作往往一步到位甚至高估。因此，‘掘金’北金所的个股，要特别把握好估值波动的预期差，避免追涨杀跌。”周生华强调。

　　德邦证券研报指出，通过观察北交所开市的首日表现，建议投资者针对北交所采取三大投资思路：一是重视打新与战略配售的参与机会；二是关注专精特新“小巨人”的机会；三是基于转板思路进行配置。